友邦：印度投資機會俯拾皆是 宜採一個月多次定期定額介入

今年上半年印度股市大漲47%，但自7月以來，特別是本週一印度政府大量舉債支應公共建設，創下16年來最高水準，股價開始走跌，迄本週三為止，跌幅在4%以上，究竟後續走勢如何，下半年該怎麼投資印度股市？專家認為，現階段仍有許多價值被低估的公司值得投資，並建議投資人可以一個月多次「定期定額」，類似單筆投資分批佈局的概念來參與印度的長期成長趨勢。

友邦投資印度股票團隊主管胡薩法‧胡辛(Huzaifa Husain)表示，沒有人能準確預測市場，我能給投資人最好的建議就是以「定期定額」的方式持續投資印度。花太多時間預測市場的短期波動不僅徒勞無功，對投資也沒有任何幫助。有時候，知道的太多反而阻礙我們累積財富的機會。

預測市場有什麼意義？正確的投資方法才是累積財富的關鍵。只要投資人相信印度的長期成長潛力，就應該有紀律地持續投資，不要太在意短期的波動。胡薩法‧胡辛進一步表示，目前印度股市的總市值約與每年GDP相當，屬合理水準，並且已自2008年年初的高峰大幅回落(股市市值曾達GDP的160%)。

那麼印度近年的高速經濟成長還能延續嗎？友邦投資印度股票團隊投資主管胡薩法‧胡辛認為未來十五年，印度能維持每年平均8%~9%的經濟成長率，這段時間所能創造出的財富將相當驚人。過程當中會有景氣循環，就跟全世界其他國家一樣。但投資人必須了解，印度目前的人均GDP僅約1,016美元，相較俄羅斯的11,806美元，巴西的8,197美元，甚至中國的3,315美元都來得低。換句話說，印度還處於經濟發展的早期階段，國民所得要成長到目前中國的水準並不困難。然而，國民所得成長三倍所能創造出的財富卻相當驚人，也將提供投資人無數的獲利機會。

友邦投資印度股票團隊投資主管胡薩法‧胡辛指出，三大引擎動能將會使得印度股市持續獲得支撐，一是內需動能：印度是新興市場當中，少數不需仰賴出口(無論是出口製造品或原物料)就能成長的國家，這是其有別於其他新興市場的最大特色。換句話說，我們不能以傳統的思維，去解讀印度的投資機會。譬如說，印度的服務業比製造業重要許多，而服務業不像製造業需要大量的資本以收購土地或建造廠房。因此，對印度來說，不需要過度仰賴外國資本。再者，印度的儲蓄率高達GDP的34.8%，換句話說，每年有超過4,000億美元的資本是由國內產生，足以支付經濟發展、基礎建設所需的投資金額。因此，外國資本對印度來說具有加分作用，但短期匯出也不會造成太大的負面影響。

第二個引擎是政府支出：印度政府自去年第四季起及時採取行動，包括降息、減稅及擴大公共支出等諸多措施，使得金融市場及整體景氣逐步復原，上述措施也獲得外資的認同。基本上，本週一印度宣布16年來天量的財政支出，的大方向是正確的：在金融海嘯仍餘波盪漾的非常時期，印度必須在財政平衡與經濟成長之間做出選擇，而這樣的關鍵時刻，印度財長選擇了後者，就與全世界其他的財經領袖一樣，投資人無需過度解讀，更不宜以一日的行情全盤否定此份預算報告。完備的基礎設施更是印度經濟發展的必備基石，相信對印度長遠的經濟發展會是利多於弊。

第三則是鄉村成長契機：投資人因資訊科技、製藥業及外包業務初探印度卓越的競爭力及投資機會。但事實上，印度約70%的人口仍生活在鄉村，56%的所得及33%的儲蓄也來自鄉村地區，這才是最具長線爆發潛力的投資機會。因此，即使出口部門受到金融海嘯的影響，但鄉村的成長動能卻不曾停歇。以汽車銷售為例，百大城市之外的地區卻逆勢成長25%，絲毫不受金融海嘯的影響。許多投資機會也應運而生，印度最大(也是全球最大)的摩托車製造商Hero Honda，不但沒有受到金融海嘯的波及，過去一年甚至擴大5%的市占率，目前在印度鄉村的市佔率已超過65%。由此可見，雖然部分產業、個別公司會受到金融海嘯的影響，但印度因具備多具成長引擎，不僅景氣放緩程度相對較小，投資機會更是遍地開花、俯拾皆是。