今日機構一致最看好的10金股

雖然外圍市場大幅飆升，但由于周三的V型反轉走勢，也消耗了A股市場過多的做多動能，所以，大盤在周四出現了微幅低開的格局。總體來看還是延續了9月以來一貫的低量水平，反彈動能明顯不足。雖然目前市場處于底部，但個別股票是存在超跌反彈可能的，周五機構一致看好的10大金股，或有不錯表現。

圣農發展(002299)：產能擴張及產業鏈上下延展

公司作為長江以南規模最大的白羽肉雞生產企業，未來將受益于生產規模的擴張和肉雞產業鏈的延長做強。1)規模擴張目標直指20%市場占有率。公司目前在光澤縣的肉雞飼養量為1億羽，未來2年目標在該地區的飼養量要達到2.6億羽的規模。我們預計未來公司將適時考慮異地擴張的方式來進一步實現產能的擴張，最終實現中國肉雞市場占有率20%的目標。產能擴張的資金來源方面，公司未來的融資渠道可選范圍較大，包括短期融資券、公司46億元的總授信額度和基準利率下浮10%的優惠利率均能夠在未來為資金需求提供支持。2)公司兩頭拓展產業鏈，向上建設種雞場，向下發展雞肉深加工產業。

公司已經開工建設祖代雞場，第一個祖代場已于2011年6月投產。定增項目中19座父母代種雞場目前已建成8座，在建8座，預計9月底完工的孵化廠產能年產雛雞近6290萬羽；同時，公司未來將擇機發展雞肉深加工廠，提高產品附加值，快速提高終端市場占有率。

目前公司盡享大客戶優勢和肉雞行業高景氣。由于今年以來肉雞行業持續景氣，公司又以產定銷，因此在和長期合作客戶的關系上，公司有著一定的主動性。雖然公司和大客戶半年簽訂一次采購合同價格，但我們認為在目前整個行業高度景氣的大背景下，不排除大客戶為保證在三、四季度銷售旺季期間獲得更為穩定且高品質的肉雞貨源而主動上調采購價格5%-10%。

我們預計公司下半年的毛利率水平將繼續提升。一般來講，由于每年第一季度雞場保溫費等集中開支較高，下半年費用支出會下降，此外再加上大客戶提價預期，預計下半年肉雞業務的毛利率水平會高于上半年(中報顯示上半年雞肉業務毛利率為15.8%)，預計下半年平均單羽雞盈利在4-5元(四季度增加保溫費和折舊費)。

維持“買入”評級。預計11-13年公司肉雞宰殺量1.3/1.8/2.4億羽，全面攤薄EPS0.53/0.71/0.96元(考慮增發攤薄)，三年復合增長率46.3%。11-13年動態PE31/24/17倍。長期看好公司穩定的大客戶銷售渠道、產業鏈一體化的風險消化能力及業績快速增長的潛力，維持“買入”評級。(申銀萬國 趙金厚)

精功科技(002006)：打造晶硅制備系統集成一體化

公司持續向多晶硅產業裝備鏈上游擴展，打造中國首家系統技術集成+裝備一體化供應商，為公司打開了嶄新的增長點。在不考慮新合資公司業績情況下，我們謹慎預計公司11-12年多晶硅鑄錠爐以及開方機產品銷售量為620臺、860臺和40臺、120臺左右，按照40%左右的毛利率推算，我們預計11-12年公司的EPS分別為1.53元和2.29元；目前股價是35元左右，對應的PE分別為23.3倍、15.5倍，近期大盤調整，考慮到其光伏裝備在成本壓力下不斷的升級換代以及公司此次向產業鏈上下游的擴張，我們強烈看好該公司，給予 “強烈推薦”評級。(東興證券 銀國宏)

通化東寶(600867)：量價齊升有望帶來業績拐點

最高零售價上調增加公司產品在醫院受歡迎度。從9月1號開始，發改委調降了82個品種，大概400多個藥物的價格，其中胰島素價格統一定在65元，即諾和諾德和禮來的最高零售價從73.1元下調到65元，通化東寶的價格從59.9元上調到65元。從政策層面看，此次價格的上調體現出國家對公司產品質量的認可和對民族產業發展的支持，從醫院層面看，未來公司產品招標價格上升，單只胰島素將有望為醫院帶來更多的加價利潤空間，明顯增加公司產品在醫院受歡迎度。

基層市場開拓即將結出果實。中國基層市場胰島素的使用率一直很低，目前全國有9000萬病人，按10%的使用比例，那就有180個億空間，而實際市場規模在90億左右，其中城市胰島素使用率在30%，則我們推斷基層及農村地區的使用率遠低于10%，相比之下，在發達國家2型糖尿病患者的胰島素使用率已達40~50%，中國胰島素基層市場發展空間巨大。另外基層市場使用胰島素的另一問題是基層內分泌專科醫生太少，由于胰島素容易導致低血糖的危險，一般全科醫生不敢隨便讓患者使用胰島素，市場發展受限于教育水平。

2011年5月6日，通化東寶獨家贊助，由中國醫師協會內分泌代謝科醫師分會主辦的“蒲公英行動-中國糖尿病基層醫生培訓項目”在全國26個省自治區直轄市建立糖尿病基層醫生培訓基地，對26個省自治區直轄市地縣級醫院內分泌科或內科內分泌專長醫生進行糖尿病基礎和臨床知識的系統培訓，項目為期三年，計劃培訓3000名糖尿病基層醫生。配合著這次培訓，公司計劃今年內完成3000家縣級醫院的覆蓋，未來三年將深耕縣級醫院的人胰島素用藥市場。

投資建議：基層市場開拓帶來產品用量上升，招標價格上調增加利潤空間，公司業績拐點正逐漸到來，從報表上看，公司上半年主業成長性開始逐步恢復，但銷售費用吞噬利潤明顯，短期趨勢仍需要進一步觀察。盈利預測方面，公司未來胰島素產品的招標價格有上升趨勢，毛利率有望提升，我們維持2011年扣非后0.12元的每股收益不變， 同時上調2012 - 2013年扣非后每股收益為0.17元、0.23元(原預測為0.15、0.18元)，維持公司增持的投資評級。(東方證券 李淑花)

福星股份(000926)：我的武漢我的城中村

投資邏輯進入收獲期：福星股份是武漢地產龍頭企業，目前有儲備608萬平米，考慮已簽協議的城中村合計儲備為1097萬平米。11年公司儲備項目中的大多數將進入銷售高峰期，并將持續到2014年。

目前公司已完成銷售額38億元，相當于10年的88%。下半年可售約為60億元，即使按40%的去化率計算，新盤可完成24億元銷售，而已推項目預計仍可實現10億元銷售，全年合計銷售額將達到72億元，同比增長67%。

公司為應對調控積極調整推盤結構，增加不受限購影響的商業公寓比例至40%，且公司在當地有一定品牌影響力，實現預期增長可能性較大。

看好武漢市場發展潛力：武漢制定的新城規劃和主城翻新計劃為當地的開發商提供更多可開發資源，而武漢作為中部交通樞紐，十二五期間會在促進中部崛起發揮重要作用，推動當地經濟發展。此外，武漢的大學生就地落戶政策也將提升城市吸引力，加快外來人口流入速度，對住宅需求形成持續支撐。

城中村開發已成模式：公司介入城中村改造已有八年歷史，目前已形成一整套較為成熟的開發模式。城中村開發有利于公司以較低成本獲得市區的連片土地，而未來公司也有望依托其武漢龍頭地位和已有經驗復制城中村開發模式。

切割絲項目錦上添花：公司金屬制品業務在中國也名列前茅，目前正積極研發切割絲產品，已經進入調試階段，中間產品黃線已對外銷售。一期產能3000噸，預計于2012年投產，屆時將為公司提供又一新利潤增長點。

投資建議預計公司11、12年每股收益0.79、0.93元，市盈率分別為11.8和10.1倍，而NAV折價幅度達到52%，足以讓產業資本為之動心。我們對公司房地產和金屬制品分別賦予12和18倍市盈率，11年合理價格11.4元；對NAV給以35%的折價，合理價格12.6元，綜合目標價格區間為11.4-12.6元，建議買入。(國金證券 曹旭特)

中儲股份(600787)：主業增長加速 物流地產啟航

我們預測公司11-13年每股收益分別為0.45、0.52和0.65元，目前公司動態估值為20.31倍，低于行業平均的估值水平。考慮到公司的重估土地價值、未確認收入，我們認為公司合理股價區間為12-14元，給予強烈推薦的投資評級。(渤海證券 齊艷莉)

航天信息(600271)：可能加速資本運作進程

變更募集資金項目表明公司對增值稅擴圍已有明確預期。公司擬將IPO募投項目之一--數字技術開發中心建設項目的剩余募集資金約1.38億元投入于稅務信息化產品開發及產業化項目，具體而言重點投入于漢字防偽技術、金稅盤、加解密服務器、開票服務器、普通發票終端和稅務信息化集成解決方案等多種稅務產品的研發試制及產業化。公司估算這些項目在五年內將為公司帶來16.8億收入和4.4億利潤總額。其中，基于金稅盤的防偽稅控系統的開發為防偽稅控系統在增值稅擴圍后的營業稅領域的應用提供產品基礎，也表明公司對增值稅擴圍已經有明確預期。

維持“買入”投資評級，若有調整即是介入時機。不考慮可能的資產并購以及增值稅擴圍可能帶來的業績貢獻，我們維持公司2011~2013年EPS分別為1.23元、1.46元和1.73元的預期。鑒于管理層變更并不妨礙公司股票投資邏輯，我們維持“買入”的投資評級和35元的6個月目標價，對應約27倍的2011年市盈率加上每股2元現金。公司股價可能的催化劑仍在于資產并購、增值稅擴圍以及物聯網業務推廣等。短期來看，10月份增值稅擴圍可能會在上海試點，公司防偽稅控系統有望在10月發貨，屆時可能會成為股價催化劑。(海通證券 陳美風)

山煤國際(600546)：高成長可持續 貿易業務回暖

報告摘要：內生性增長主要來自霍爾辛赫礦。預計今年霍爾辛赫和鋪龍灣礦新增產量120萬噸左右，明年有望全部達產，高盈利、煤質優的霍礦將新增凈利潤2.8億元，增厚EPS0.38元，而經坊整合礦和增發收購的7礦產量在2013年集中釋放的可能性較大。不考慮增發，未來3年公司煤炭產量720萬噸、950萬噸和1100萬噸，增速為19%、32%和16%。

煤價隨行就市，業績彈性十足。公司煤價隨行就市，經估算價格每上漲5%，EPS將增加10%，因此可能受益4季度動力煤價小拐點的到來。煤炭貿易業務景氣度回升。港口平倉價與坑口價差可觀，煤炭鐵路運量再創新高，預計今年公司煤炭貿易量超8000萬噸，實現利潤3223萬元，貢獻EPS0.04元，回暖跡象明顯。總之，我們謹慎看待公司貿易量的增長，但看好其產業鏈的協同效應以及盈利改善的持續性。增發穩步推進，兩次注入造就高成長。公司定增有望年內獲批，7礦注入后產量大幅增長，煤種更加豐富，2015年前萬家莊等煤礦也存在二次注入預期，道路相對順暢。

成本較快上漲，仍具比較優勢。上半年公司材料、人工等變動成本上漲較快，但噸煤成本仍處于行業中低水平，得益于較輕的歷史負擔和較強的成本控制力。

首次給予“增持”評級。預計3年EPS1.26元、1.95元和2.43元，對應12年PE15倍，估值較為合理，看好其業績高成長性和價格彈性。(宏源證券 王京樂)

達意隆(002209)：代加工業務持續推進

健力寶新疆市場需求旺盛，業務風險可控，小幅增厚業績。新疆市場是健力寶的傳統優勢市場，市場占有率高，銷售情況良好。同時按照保底協議，健力寶保證每年給公司400萬箱合同產品的加工量，確保公司收益。按最低400萬箱估算，新疆線將小幅增厚業績0.005元左右。同時隨著健力寶系列在新疆業務的拓展，我們預計增厚幅度將繼續增加。

代工業務在成本、全面解決方案和服務上優勢明顯。成本優勢：公司的設備價格只有國外同類設備價格三分之一到二分之一，后端維修費用只有國外設備的三分之一。全面解決方案優勢：提供PET 瓶供應鏈系統服務、灌裝設備、吹瓶設備和二次包裝設備。服務優勢：設備自產，維護方便快捷的優勢。

代工業務穩步推進，逐漸成熟。公司2009年定向增發中計劃共投資五條代加工生產線，目前已在深圳和合肥為可口可樂代加工冰露礦泉水，加上公告的新疆健力寶線，一共投入了3條線。我們預計剩下的2條線將在明年中期基本完成，代加工業務逐步走向成熟。預計11-13年貢獻收入的代工條數為1、4、10條。

盈利預測與估值。我們預計2011-2013年每股收益0.32元/0.48元/0.70元，同比增長34%/47%/47%，對應預測市盈率分別為30/20/14倍。我們認為公司代加工業務穩步推進；傳統灌裝業務中“全自動輕量化瓶吹灌旋一體機”技術中國領先，符合飲料包裝行業輕量化發展趨勢，成長可期。維持增持評級，6個月目標價12元，對應2012年25倍PE。(申銀萬國 黃夔 李曉光)

中興通訊(000063)：經營戰略調整后利潤率有望企穩提升

估值與建議：

上半年業績低于預期，我們下調了公司2011年/2012年業績預測為1.1/1.45元。 但我們認為公司采取穩健的市場拓展策略后將對凈利潤率形成明顯支撐，在形成上升趨勢后，更可在資本市場借力。上調公司評級至“推薦”，目標價22元，對應2011(E)/2012(E)市盈率x20、x15。(中金公司 陳昊飛)

中國建筑(601668)：新簽合同與地產銷售延續高增長

投資要點：中國建筑13號公布2011年1-8月經營情況：1-8月公司建筑業務新簽訂單5437億，同比增長55.6%；施工面積4.3億平米，同比增長37.8%；新開工面積12207萬平米，同比增長27.2%；竣工面積1953萬平米，同比增長16.4%。建筑新簽合同方面8月單月新簽合同616億，同增103%，環增95%；新開工面積8月同增33%，環比下降21.1%；施工面積8月同增35.2%，環增54.6%；竣工面積8月同比下降1.5%，環比下降19.7%。

新簽合同繼續維持50%以上增速，單月新簽合同與新開工面積同增良好。

地產業務情況：1-8月銷售額614億，同增67.6%，銷售面積466萬平米，同增29.2%，8月期末土地儲備面積達6648萬平，本月新購土地面積儲備1743萬平米。8月單月銷售額48億，同降-4%，環降23.8%；8月單月銷售面積同降14.3%，環降33.3%。“中海+中建”雙品牌強大競爭實力。

中海地產抗風險綜合能力強，中建地產低價土地儲備規模今年巨幅增長。

中國建筑在上半年已經實現了待施工合同規模超過萬億，并且合同端高檔營銷模式開始展現成效，上半年新簽合同中10億以上規模的項目占比已達42%。保障房建設順利實施，多種模式探尋可持續發展路徑。專業板塊建設發展態勢良好，11年中期多個板塊實現盈利規模與能力顯著提升。

盈利預測：建筑萬億訂單在手，地產經營優秀，長期股權激勵保障公司穩定發展，預計公司11-12年EPS 為0.42、0.52元，增持，目標價4.5元。(國泰君安 韓其成 王麗妍)

(陳蘇珊 綜合編輯)

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