亞股與美高收基金今年首獲資金；外資回補稱冠

◆EPFR統計：亞股與美高收益債基金今年來首周獲資金淨流入

市場期待全球央行將維持寬鬆政策提振經濟，投資信心回穩，根據研究機構EPFR統計2016/1/21~1/27基金資金流向顯示，近周資金流入債券型基金7億美元，而今年以來前三周資金遭資金流出共241億美元的股票型基金，近周流出規模已大幅縮減至0.37億美元，其中以日股基金流入26.79億美元居冠，連續第九周獲得資金流入，歐股基金過去17周有16周獲得資金流入，惟近周流入規模縮小至0.2億美元，美股基金近周流出43.23億美元，今年來累計已流出358億美元(附表一)。

富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬‧多佛表示，著眼來自海外的經濟下行風險增加且日本仍有通縮壓力，預期日本央行在本次意外實施負利率後，後續應仍有進一步擴大寬鬆政策的空間，也將帶動日圓匯價貶值、有利日股走勢，看好可望受惠安倍經濟學的主要產業，包括工業、消費與科技等具產業品牌競爭力之出口企業。

新興市場股票型基金近周合計流出13.43億美元，連續第13周遭資金流出，三大新興市場區域中僅亞洲(不含日本)股票型逆勢獲得資金流入7.23億美元，為今年來首周獲得資金流入，其餘區域則持續遭資金流出(附表一)。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克‧墨比爾斯指出，隨著中國十三五規劃細節陸續出籠、改革加速，以及加快去化工業產能與去房庫存的動作均有助於降低市場風險。除了中國以外，印度與南韓經濟趨勢的轉變也值得留意，印度政府透過降息政策以及加速推動基礎建設投資，對於民間投資信心的提振成效將逐步顯現。另一方面，南韓政府以「經濟民主化」為施政重點方向，希望能推動更多中小型公司有所表現以增加經濟多元性，有利創新產業的發展，現階段基金布局聚焦於這些國家當中與新經濟連結度較高的消費、科技與健康醫療產業，以掌握新興市場經濟結構調整下的投資新契機。

資料來源: 摩根大通證券報告，2016/1/29。*來自EPFR Global data，**來自Lipper FMI(AMG)。註1:新興市場股票型基金=全球新興市場股票型+拉丁美洲股票型+歐非中東股票型+亞洲(不含日本)股票型+金磚四國股票型基金資金流量合計數。

主要債券型基金部分，研究機構EPFR統計近周至1/27數據顯示，美國高收益債券型基金近周獲資金流入13.1億美元，為今年來首周獲得資金流入，新興國家債券型基金近周淨流出7.2億美元，惟流出狀況較上週緩和，且統計今年以來新興市場當地貨幣債券型基金逆勢流入3.5億美元，優於強勢貨幣債券型基金流出21.9億美元(附表二)。

富蘭克林坦伯頓公司債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人貝西‧霍弗曼指出，目前美國能源高收益債利差隱含的違約水準高達20%以上，相較於摩根大通(1/27)預估未來兩年能源債平均違約率5.4%~13.4%，價格已明顯反應過度，且就過去經驗來看，通常高收益債價格有領先反應違約率實際走高約一年的時間，以長期角度來看，美國高收益債的投資契機已然浮現。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)麥可‧哈森泰博表示，許多新興國家在過去幾年已經增強其經濟及財政體質，若以基本面來看，目前的貨幣價格已經被市場過度低估，隨著聯準會將採取緩和的升息速度，以及歐日央行持續寬鬆的利基下，資金行情可望隨時啟動追逐已跌至歷史或長線低點的新興國家貨幣。現階段採取精選新興國家當地債市之策略，以期兼享高債息及匯兌反彈的空間。

◆亞洲股市外資動向：外資回補亞股，台股吸金近六億美元

就亞股外資動向，富蘭克林證券投顧表示，今年來在外資連續三周全面賣超亞股後，過去一周出現外資回補潮，其中以台股獲外資淨買超5.99億美元居冠，泰國、菲律賓與印尼股市均獲外資回補，惟南韓、越南與印度股市仍遭外資淨賣超(附表三)。

富蘭克林華美台股傘型基金之傳產基金經理人楊金峰*表示，雖然近期美國部份經濟數據表現趨於疲弱，但觀察房市與車市仍持續復甦，對以出口美、歐為主的傳產業者仍屬正面，看好需求端以北美及歐洲為主的汽車零組件、車電用品以及紡織業等相關供應鏈廠商，尤其在越南、印尼等東南亞國家設廠的業者更可望受惠於TPP題材。

*資料由富蘭克林華美投信提供，富蘭克林華美投信獨立經營管理

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

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