股市信貸皆跌，景氣時鐘示警、距離崩盤只差5分鐘？

MoneyDJ新聞 2016-02-02 09:01:53 記者 陳苓 報導

20160202_165_0.jpg -->全球經濟陷入低潮，花旗的景氣時鐘拉警報，預測距離崩盤的午夜時分，只差5分鐘，並稱股債都邁入衰退下滑階段。

Business Insider 1日報導，花旗的景氣時鐘共分四個階段(時鐘見此)，目前歐美都進入恐怖的第四階段，也就是信貸和股票雙雙走低。

花旗全球規則分析師Robert Buckland解釋了景氣時鐘的循環方式。第一階段是經濟衰退剛結束時，這段期間利率下滑、信貸擴張，但是股市仍低迷不振。第二階段牛市萌芽，低廉信貸推動股市起飛。第三階段股市持續上衝，但是風險日益提高，信貸利差日增，此一階段易出現泡沫。第四階段信貸緊縮，股市崩盤，常會引發經濟衰退。Buckland說，股市和信貸雙雙下滑時，為典型熊市，此時企業獲利會大減、資產負債表惡化。

檢視當前情況，確實出現部分第四階段的預警，企業獲利能力衰退，美企財報連續出現負成長。

路透社1月11日報導，分析師預期2015年第4季標準普爾500指數成分股合併盈餘將年減4.2%、連續第2季呈現年減，符合「盈餘衰退」的定義；合併營收預估將年減3.2%。報導指出，標普五百2015年盈餘預估將呈現零成長，2016年增幅預估值自10.3%下修至7.5%。

全球股市表現欠佳，新興市場也有信貸緊縮隱憂。CNBC、金融時報1月20日報導，Natixis Asset Management投資主管Franck Nicolas說，信貸緊縮令人憂心，以往全球對新興市場資產需求龐大，導致資產價格灌水，如今情勢驟變。

JPMorgan加權指數顯示，若以美元計算，新興國家政府的借貸成本達6.7%，高於去年5.3%；新興國家公債和美債殖利率的風險溢價也飆破歐債危機、美國減債恐慌(taper tantrum)的高點。非洲迦納的公債殖利率更衝上兩位數，達15.10%，籌資能力遭到質疑。Oxford Economics的Adam Slater說，市場檢視現實引爆賣壓，先前投資人擔心能否挺過美國升息、中國經濟放緩，現在問題已經放大為是否會爆發新一波全球衰退。

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