J視點:買什么股？港股打折季去香港淘金（附股）

伴隨著A股萬億成交量的激情褪去，“滬港通”終於顯現出來它本應有的雙向套利作用，投資者驚奇的發現，撕掉了廉價標簽的A股藍籌股相比港股藍籌，已不再是一個明顯的價值洼地而變了一個凸起的小山丘，尤其是同股同權的“A+H”這種對比尤為強烈。我同時注意到，先知先覺的資金已經開始從A股撤離，轉而南下去正在打折的港股瘋狂掃貨。

這一點從不斷萎縮的A股成交量中可見端睨，而一個更顯性的數據在於，“滬港通”開通以來“南冷北熱”的格局發生了逆轉：

滬港交易所數據顯示，本周前兩個交易日滬股通均呈現單日凈賣出，12日滬股通余額141.33億元，13日余額131.16億元，均高於每日限額130億元，意味著由於賣盤成交金額多於買盤金額，這兩日分別騰出11.33億及1.16億元額度，滬股通可用總額度不減反增；

與此同時，港股通繼續獲凈買入，12日余額96.30億元，13日余額98.74億元，兩日分別使用8.7億及6.26億元，較年前每日額度使用不足5億有所增加。14日，滬股通雖然停止凈賣出，但港股通額度使用率仍然超過滬股通，截至收盤，滬股通和港股通額度使用率分別為5.5%及6.5%；

具體到個股，港交所數據顯示，滬股通近三個交易日前十大成交活躍股普遍出現資金大幅流出。其中，中國平安(行情,問診)A股於12日、14日遭外資合計凈賣出約8億元，中信證券(行情,問診)A股12日、13日遭外資凈賣出合計近11億元，貴州茅臺(行情,問診)A股則在過去三個交易遭合計凈賣出近2億元，招商銀行(行情,問診)A股12日、13日遭外資凈賣出合計1.2億元；

港股通方面，近三個交易日前十大成交活躍股主要呈現凈買入狀態。凈買入額靠前的H股包括吉利汽車、白云山(行情,問診)、中信銀行(行情,問診)、中國平安等，其中吉利汽車H 股12日、13日、14日連續獲內地資金凈買入，合計約2.8億元。

在資金流向發生變化的背后，是兩地股價的差距在不斷拉大，恒生AH股溢價指數日前升至132.4，創逾3年高，若撇開銀行股，A股更較H股貴50%！截至昨日收盤，僅有萬科、復星醫藥(行情,問診)、華能電力、海螺水泥(行情,問診)、寧滬高速(行情,問診)、青島啤酒(行情,問診)這個六只股票A股比H股便宜，除此之外在剩下的81只“A+H”中A股對比H全面溢價。

簡單說的就是，相比同一只A股，H股便宜的太多了，在同股同權同分紅的背景下，價值投資者棄高價A股轉投低價H股，是一種經濟的理性與必然，更何況相比A股在交易制度上的束縛與捆綁，港股的“T+0”、“不設股價漲跌幅”要靈活好玩的多！

對此，中國證監會必須要保持足夠的警醒，一個還在實施“T+1”交易制度，並且有著漲跌10%限制，個股期權交易品種單一的A股市場，很難有國際競爭力，這就要求A股市場要加快自身的制度改革增加自身的吸引力。

否則，一旦南下的資金在香港玩的樂不思蜀，再喊回來就難了。事實上，相比還處在“成長煩惱”中的A股的香港股市，則要成熟於規範的多，香港證券市場建立於1866年，經過一百多年的發展，已經建成高度嚴格、規範的監管法律體系，使之成為全球最有效率、最公平、最成熟的證券市場之一，可有效地保護了廣大投資者及中小股民的權益。如果你是價值投資的信奉者，將可以找到比A股市場中更穩健的公司，如果你是快進快出的投機分子，在T+0及不設漲跌幅的制度框架下，港股中不少仙股“玩的就是心跳”！

下面這張圖表，是H股相對A股折價最折價最厲害的十家公司，借著“滬港通”的渠道趁著港股打折，按圖索驥搶一把價格洼地也是個不錯的選擇。（金融界首席評論員　嚴浩）

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