金融股賣壓狂湧 證券股領跌 金控股臉全綠 法人：基本面卡關

台股今 (8)日走勢疲弱，金融股順勢湧現賣壓，率先跌破 5日線，主要的摜壓標的以證券股為首，元大金(2885-TW)跌近4%、寶來證 (2854-TW)跌逾半根停板，金控股也無一倖免，中信金 (2891-TW)、兆豐金 (2886-TW)均跌逾2%，法人表示，只要 MOU題材一降溫，就需擔憂金融股回跌，主要是因為金融股今年以來基本面並無轉強。

大華證券表示，今年以來，金融股基本面並無明顯轉強，此波反彈僅靠著兩岸開放議題支撐，而隨著議題逐漸冷卻，目前金融指數股價淨值比已回至1.3 倍之歷史平均水準1.2-1.4 倍之間，評價正處於合理水準區間。

以香港簽訂 CEPA 的經驗來看，大華證券認為，兩岸簽訂金融 MOU後，未必能有效拉升金融股評價，金融股若要評價改變，仍有賴於獲利上的實質提升。

大華證券分析，2003年香港金融股確實出現反彈，而此應與2002年下半年起至2003年上半年，全球股市開始落底及景氣開始反轉向上有關，且其股價淨值比中位數與長期水準差異不大，即意味著 CEPA 之簽訂並未對香港金融股的評價造成常久性的提升。

大華證券進一步分析，香港金融股指數評價相對於亞洲金融股或台灣金融股，於2003-2004 年間並無出現明顯溢價情況，評價之間甚至有所拉近，證明當時股市的變化乃與全球景氣復甦的關聯性較強。

大華證券表示，金融股短線上或有題材效益刺激，但長期評價仍須仰賴獲利上的實質支撐。2004年後台灣金融股評價長期低於亞洲各國金融股，在題材發酵過後，折價幅度已明顯縮小。大華證券認為，今年以來，金融股基本面雖無明顯轉強，但歷經金融風暴之後，台灣金融產業獲利水準還是可望逐步回穩向上。