"過山車"不足懼

證券市場上從來就不缺乏「坐過山車」的精彩表演。原本接近年底，人們多想證券市場能乘勢而上，讓人們過上歡喜日子。卻不料兩周來，證券市場波濤洶湧，起伏不定，又讓人對未來有些模糊。接下來的日子會如何？我想大概可以循如此思路去看。

證券市場由低位反彈上來，在8月份打了個趔趄後，又跌跌撞撞地向上，大致是有三個因素在起作用。

一是經濟恢復的因素。從經濟數據看，連續九個月來，經濟數據都提示人們，經濟在向好的方向轉化。雖然人們曾擔心是否會有經濟增長的二次探底，是否會有貨幣政策的謹慎收縮，但隨後的數據都提示人們，這些擔心都是杞人憂天。

在政策層面，當下的基調是保持政策的連貫性，這預示著在未來的幾個月內，適度寬鬆的貨幣政策和積極的財政政策仍可行。

在數據方面，最新的數據是11月份的製造業採購經理人指數(PMI)。這個數據是55.2%，與上月持平，連續九個月保持在50%的擴張水平之上。與上月持平，也暗示經濟已經進入穩定的擴張時期。

有趣的是，本年度每個月PMI都給市場帶來上漲，本月也不例外。經濟增長的前景是未來數月維持市場穩定和向上的基礎。

二是通貨膨脹的因素。現實版的通貨膨脹還沒有到來，通貨膨脹的預期卻炙人，這主要表現在貴金屬和大宗商品市場上。商品價格的上揚，也帶給了相關國家(如澳大利亞)和企業以福音，進而帶動了市場。

剛剛過去的上一次貴金屬和大宗商品價格的上漲和當下有所不同。那一次領軍的是石油。石油價格140美元，黃金還在千元關口掙扎。而這一次掛帥的是黃金，輕舟已過千二大關，石油卻還在八十檔口。

黃金股的價格已創出新高，接下來會不會是石油、煤炭、糧食、金屬？這些商品的上漲預期，在支撐著、推進著證券市場的上升勢頭。

三是企業生命週期的因素。在成長期孩子的變化是最大的，企業也是這樣。而處在成長期的企業，在證券市場上就是集中在中小板中的企業，現在又加上了創業板。

當然，孩子的前途有著很多不確定性。樂觀的人看到的是希望。在這裡人們需要的是伺機而動，需要的是耐心、等待和持有。這樣會有好一些的收穫。而從大局觀來看，也會成為維持市場持穩和向上的動能。

當然，不利的因素也是有的，主要是人們對「政策退出」的揣測。現在看來有利的因素更為實在一些。