市場將進入區間震盪

近日，許多市場機構發佈研究報告，對下階段A股走勢作出判斷。機構認為，雖然目前市場總體維持上升格局，但股指上行的斜率將小於前期，市場將由單邊上揚市短期進入區間震盪市，個股板塊會進一步分化。機構表示，預計後續資金流動有兩條主線，一是繼續順行業復甦線流動，二是資金向中游甚至下游部分行業展延。

從單邊上揚進入區間震盪

中銀國際日前發佈報告稱，七月末市場因流動性收縮預期引發獲利兌現，股指劇烈震盪。經歷了這次「加速上揚過程中的震盪整固」後，市場將繼續受宏觀經濟運行、資金籌碼供求以及中期業績等多重預期因素的影響。總體看市場運行環境繼續保持偏暖，不過貨幣政策微調、監管加強以及新股發行節奏仍將影響8月份市場。

中銀國際判斷，雖然市場整體仍將維持上升格局，但股指上行的斜率將小於前期，市場將由單邊上揚市短期進入區間震盪市，個股板塊會進一步分化。

湘財證券認為，近期兩市成交量巨大，短期出現較大幅度調整的壓力明顯增加；國際市場方面，境外指數繼續強勁反彈，道指「頭肩底」的右肩形態已基本形成，後期將會延續震盪上行格局，這無疑將會對A股市場提供支撐。

民生證券的判斷是，強勢震盪的可能性在加大。民生證券表示，市場對流動性比較敏感，對貨幣政策微調的討論與擔憂是引發市場調整的主要原因。從管理層態度和經濟態勢看，適度寬鬆的貨幣政策將得到確認，但微調和市場雙向擴容也是必然，市場強勢震盪的可能性在加大。

重點關注三方面數據

中金公司宏觀分析師霍理表示，「雖然短期內外圍市場在強勁上漲之後面臨回調壓力，有可能引起A股波動，但市場中期趨勢並未改變。」

中金公司最新研究表告稱，本周將進入7月份宏觀數據披露期，預計7月份宏觀數據將依舊指向經濟持續向好的趨勢，其中有幾方面數據值得重點關註：市場預計7月份銀行信貸約在3000億-4000億左右，大幅的超出預期和低於預期對市場來說都將是負面消息；預計房地產投資增速將依然維持加速態勢，房地產銷售數據受銷售淡季和政策調整影響則面臨一定的不確定性；由於去年7月份的高基數效應，對7月份出口同比增速數據不能有過高預期。

海通證券認為，市場應該進一步審視行情賴以展延的基礎和行情發展的主線。首先是更加密切關注貨幣環境的變化。除了關注每月公佈的貨幣供應量指標外，同時還要重點關注央行的公開市場操作對貨幣回籠與投放影響；其次要跟蹤經濟復甦進程以及可能遇到的困難。

廣發證券表示，目前投資人普遍認為經濟層面的復甦之勢已經出現，尤其是上游週期性行業。不過從目前公佈的200多家上市公司2009年中期業績來看，這一態勢還不明顯，也就是說目前實際數據與一致預期間還存在一定的滯後現象。那麼下一階段實際業績數據能否印證或跟上現在良好的預期，是行情能否順利向上拓展的關鍵。

中上游並舉關注出口復甦

招商證券下半年投資策略分析報告稱，下半年投資策略而言，要中游和上游並舉，中游彈性大，上游持續性強。行業配置方面，仍然堅持超配：鋼鐵化工、有色煤炭、金融地產，並可增持部分出口復甦預期受益行業如電子、航運等。

銀河證券表示，去庫存化告一段落後，應該看到下游需求回升推動中上遊行業業績改善已十分明顯，鋼鐵、電力、工程機械、石化化工、建築建材、有色金屬等行業生產情況逐漸好轉，而電力、建築建材、石化化工等行業在過去幾個月中漲幅都不大，在接下來的時間內面臨較好的投資機會。此外，軍工、高科技也將成為目前重要的投資主題。

海通證券表示，當前多頭氣勢佔優，預計後續資金流動有兩條主線：一是繼續順行業復甦線流動。前期主要集中在上游週期性行業，如鋼鐵、有色金屬和採掘業等，現在其中仍然留駐了大量看好其後發展前景的資金；二是資金向中游甚至下游部分行業展延，這一方面是部分中遊行業數據有向好趨向，另一方面是補漲因素。