煤炭行業:短期仍缺乏趨勢性機會

行業主要觀點/判斷：

動力煤方面：本周動力煤價格與上周持平，秦皇島動力煤平倉價上漲5元，庫存較上周增加20.0%，主要是因為大秦線檢修結束，入港煤炭量增加，國際煤價延續小幅震蕩行情，NEWC指數上漲0.4%，折算澳大利亞BJ現貨到岸(廣州)價格較國內高25.8美元/噸，與上周持平；焦煤方面：本周上海鋼鐵價格窄幅震蕩，鋼鐵企業庫存小幅下降，降幅1%，焦炭、焦煤價格均與上周持平；本周無煙煤噴吹煤價格與上周持平。

投資建議：

本周煤炭板塊跑輸大盤5.8個百分點。上周國際大宗商品的暴跌對煤炭股持股信心形成打擊，煤炭股出現急跌，短期可能迎來反彈，但參與價值不大。在提前備儲和下水煤替代進口煤的影響逐漸消散的背景下，動力煤價格進入最后一輪向上沖刺；4月份鋼鐵價格環比3月雖有小幅增長，但與去年相比增幅低3-6個百分點，說明項目開工的拉動效應低于去年，焦煤短期內仍缺乏上漲動力，中期需等待行業景氣的沖頂-回落-觸底的確認，短期內尚缺乏趨勢性的機會，維持行業中性評級。

看好公司：中國神華、盤江股份、潞安環能