風險偏好回落商品貨幣走軟

上周外匯市場波瀾繽紛，風險偏好遭遇重大挫折。而美元指數強勁反彈，一改過去疲憊不堪的走勢。非美貨幣除日元與美元聯袂走強外，紛紛回落，尤其是商品貨幣，扭轉了自7月份以來的單向漲勢。

避險情緒重臨 美元初顯轉機

上周全球各大金融市場風險偏好開始回落，而避險情緒重新佔據優勢。上周道瓊斯指數從最高10072點跌至最低9685點，全周收盤跌幅2.60%，是自7月份以來最大的周跌幅。美國12月原油期貨合約價格從最高81.57跌至最低76.85，全周下跌4.35%。現貨黃金價格從最高1059.90下跌到最低1026.85，全周下跌1.03%。

美元在風險偏好低落和避險情緒升溫的帶動下，初步扭轉了前期連續的下跌走勢。上週一美股先揚後抑，外匯市場上風險厭惡情緒上升，美元指數大漲，突破76大關。上週二美國大企業聯合會公佈的一份報告顯示，美國10月份消費者信心指數降至47.7，低於9月份修正後的53.4。美國財長蓋特納表示，由於美國政府採取了適當的經濟支持舉措，美元仍將在長期內保持全球主要儲備貨幣地位。上週三美國公佈9月新屋銷售月率下跌3.6%，而市場預期為增長2.6%。同日，高盛調低美國第三季度GDP增長預估值至2.7%，之前預估為3.0%。因此市場對於經濟復甦表現出疑慮，美國股票市場下跌，外匯市場上美元的避險需求上升，美元指數最高上漲至76.56附近。

上週四美國商務部公佈第三季度GDP年率上升3.5%，好於預期的3.3%，是連續4個季度下跌後的首次增長。數據表明美國經濟已經結束衰退，正式進入復甦。道指上漲2.05%，美國原油期貨上漲3.11%。美元在風險偏好的打壓下走軟。上週五由於好於預期的GDP數據引發的樂觀情緒迅速消退，道指收跌2.51%。而原油期貨和現貨黃金價格紛紛大跌。因此外匯市場上避險需求再次推動美元上漲。全周美元指數上漲1.24%。

商品價格回落 商品貨幣走軟

上周因為風險情緒普遍不佳，國際大宗商品價格紛紛結束了前期強烈的漲勢而回落。受到商品價格回落的直接影響，澳元、紐元、加元三大商品貨幣大幅度下跌。尤其紐元上周暴跌4.89%，是自2009年3月以來的最大周跌幅。

上週一，加拿大央行行長卡尼重申了一周前作出的措辭強硬的警告，他表示，強勢加元產生的負面影響或將超過加拿大經濟自7月以來逐漸改善所帶來的積極影響。他還指出，央行將在明年6月底之前把利率維持在記錄低點0.25%不變。加元在上週一大跌1.46%。上週二，澳大利亞公佈數據顯示，第3季度消費者物價指數季率上升1.0%，預期上升0.9%；第3季度消費者物價指數年率上升1.3%，預期上升1.2%。儘管數據樂觀，但是市場認為卻無法支持下月澳洲聯儲升息50個基點的預期。上週三，因為受到避險情緒高漲的打壓，澳元、紐元、加元分別暴跌2.16%、3.48%、1.56%。上週五，國際原油期貨價格和國際大宗商品價格CRB指數再次大跌，三大商品貨幣也再次大跌。全周澳元下跌2.52%、加元下跌2.87%。

套息交易受挫 日元領先歐元

上周由於風險偏好總體上低落，而避險情緒重新回到外匯市場，因此套息交易受到抑制，而老牌避險貨幣日元則受到青睞，同時主要非美貨幣歐元則受到冷落。自上週一至上週三，外匯市場風險偏好幾乎處於全面的劣勢，而日元也幾乎處於全面的強勢之中。只有在上週四，由於美國公佈的GDP數據非常優異，風險偏好得以壓倒避險情緒，套息交易在當日大勝，而日元才相應回落，歐元兌日元得以上漲1.77%。但是在上週五，由於避險情緒再度高昂，套息交易受到壓制，日元再次兌所有貨幣上漲，其中兌歐元上漲2.34%。全周歐元兌日元暴跌4%。

本周外匯市場上重大風險事件非常密集，其中，澳洲聯儲、美國聯儲、英國央行和歐洲央行將相繼公佈利率決議。市場預期澳央行將升息25點，而如果澳央行升息超過預期，澳元會體現強勢。而由於美國第三季度的GDP已經轉負為正，因此美聯儲會議聲明的態度可能會比以前積極。如果美聯儲的措辭令市場認為升息時間提前的話，那麼美元則會強勁上漲。英國央行和歐洲央行的態度同樣值得密切關注。而週五美國還將公佈10月非農就業和失業率的數據，同樣對於美元走勢有非常重大的影響。如果美國失業率出現積極變化且對於美元的利率前景有益的話，美元將會大大得利。