大和：廣達雲端算和亞馬遜平板電腦貢獻有限 微降目標價

廣達(2382-TW)法說會上預估第3季筆電出貨量季成長可望持平或微幅成長，力拚下半年筆電出貨量比上半年成長5%，全年目標不變。大和證券表示，廣達第2季獲利表現不如預期，展望後市，惠普分拆PC影響將顯現，加上廣達力推的雲端業務和外界看好的亞馬遜平板電腦貢獻營收有限，因此重申劣於大盤表現評等，並將目標價從50元下修至49元。

大和證券指出，廣達第2季營益率從首季1.5%下滑至1.3%，主要是匯損和較高的成本費用所致。展望下半年，廣達方面表示，筆電出貨量將可達5-10%水準，但和以往下半年成長25-30%力道相比有很大落差，部分的原因也為惠普分拆PC部門影響所致，美國市場和訂單能見度其實還不明朗。

大和證券也指出，廣達近期力雖推雲端業務，並看好可達營收占比約10%，但從廣達相關業務項目來看，4-5%營收來自ODM和OEM廠伺服器，1-2%來自平板電腦終端設備，其他的才是銷售給中小企業雲端計算的解決方案，預期未來2年內雲端運算業務貢獻有限。而市場對於廣達接獲亞馬遜平板電腦訂單可能也有太高的預期，大和證券預估今年亞馬遜平板電腦營收占比可能只有2%。

大和證券認為，展望廣達後市，在雲端運算和平板電腦上可能太過樂觀，生產成本和研發費用將持續調升，對營利率有一定的影響，因此重申大盤表現，下調目標價至49元，2011年至2012年每股盈餘預估值低於市場預期的10%、16%。