專家：2016年將成為大宗商品最佳投資時機

宏觀三周期疊加將影響大宗商品價格

目前，全球經濟體經濟增長極不平衡，美國經濟增長勢頭良好，開始醞釀退出貨幣寬鬆政策；歐元區經濟在筑底后有所復甦；中國經濟仍處於低谷期，經濟增速逐年下降。在影響大宗商品價格中后期因素中，宏觀經濟的變化將直接影響大宗商品的價格趨勢。我們經過仔細分析后認為，2017年、2018年將是發達經濟體經濟保持增長期、中國經濟筑底恢復期、印度基礎建設投資高峰期。三期疊加效應將推高大宗商品價格，至於2015年、2016年，這兩年將是進行大宗商品投資的重要時期。

首先，從2013年中國gdp增速8%，到2014年的7.5%，再到2015年預計為6.9%或7.0%，經濟持續向下調整，從固定資產以及房地產投資的持續下降，透露出政府進行結構調整的決心很大。我們預計，經過5年的下跌筑底后，2017年、2018年將是中國經濟由底部向上運行時期，這對於中國大宗商品的需求恢復來說無疑具有巨大的推動作用，而價格是會在預期中體現的，由此我們可以推論出，大宗商品價格將提前在2015年底或2016年中去體現未來需求恢復的預期。

其次，全球主要國家經濟危機恢復周期一般是5-8年。在經歷了2008年金融危機5年后，2013年美國經濟開始復甦，目前復甦態勢良好，美聯儲已經開始考慮退出貨幣寬鬆政策。我們以此推論，2017年、2018年將是美國經濟進入擴張期階段。而歐元區經濟目前在經過債務危機后的量化寬鬆也逐步見底復甦，2017年、2018年也將是歐元區經濟筑底完成、向上增長的恢復期。由於歐元區和美國都是制造業大國，經濟的上升無疑將對大宗商品的需求產生推升作用，而需求恢復的預期也將提前反映到價格上。

第三個周期就是印度的基礎設施建設周期。目前，印度經濟正經歷中國經濟一樣的發展進程。印度總理莫迪要在全印度復制其在被譽為“印度的廣東”的古吉拉特邦的經濟增長。印度宣布進行“中國式”經濟振興計劃，明確表示將在基礎設施和吸引外資方面仿效中國，將占比15%的制造業比例提高。但由於人口問題，政府一定會用制造業解決更多人的就業和收入問題，而制造業的發展是基於大規模基礎設施的完善。一方面，印度的基礎設施投資和推動制造業發展將直接拉動大宗商品需求，尤其是包括銅在內的工業品；另一方面，印度的發展是中國促進結構轉型、轉移過剩產能極好的機會，相應也會拉動中國工業品的消費。也就是說，印度經濟發展將是下一波大宗商品上漲的動力和源泉。但我們也要清楚地認識到，印度的政治體系、宗教習慣和財政赤字等問題都使這種經濟改革不會順暢，經濟效率仍有待逐步提高。我們推斷，再過2-3年，印度的大規模基礎建設將蓬勃開展，那時對大宗商品的需求將會十分旺盛，這也將推高整體大宗商品價格。

因此，面臨2017年、2018年這三個周期疊加的時點，根據商品投資是要在經濟低迷期而不是在經濟上漲期的基本思想，大宗商品尤其是工業品的投資應在2015年底或在2016年中進行。目前，大宗商品底部區域構筑明顯，對於采購大宗商品的投資者、投機者及企業套期保值者來說，都是數年不遇的大好良機。

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，並請自行承擔全部責任。