德銀維持汽車之家持有評級 目標股價41.7美元

新浪科技訊 北京時間1月13日晚間消息，德銀今日發布投資報告，維持汽車之家股票(NYSE:ATHM)“持有”評級，維持41.70美元的目標股價不變。

以下為報告內容摘要：

競爭對手新交易的影響有限：汽車之家管理層出席了德銀AccessChina大會，與我們探討了公司的預算前景、競爭形勢和電商發展等內容。公司管理層認為，競爭對手易車網近日與京東和騰訊達成的合作協議並沒有聽起來那麼具有破壞性，因為協同效應的可見度仍有限。與此同時，汽車之家也對合作持開放態度，如交叉銷售和電子商務領域的平台運營商。公司管理層表示，憑藉在流量和用戶停留時間上的領先優勢，汽車之家將繼續保持其市場領先地位。

增長動力依舊：鑒於去年第四季度汽車銷售勢頭依舊強勁，OEM和交易商在銷售旺季的推廣活動，以及百度PC端阿拉丁廣告的推動，汽車之家對其核心業務充滿信心。尤其是核心的OEM廣告業務，繼續呈健康增長之勢。同時，新服務也帶來了交叉銷售機會，如CPL模式和電子優惠券。盡管新服務的營收貢獻還相對有限，但我們預計2015財年來自付費客戶的平均營收將顯著增長，主要得益於用戶體驗和精準度的提高。

利潤率保持穩定：汽車之家管理層預計，2015財年的利潤率將基本保持穩定，與2014年下半年相當，盡管銷售和營銷開支會繼續保持較高水平，主要因為汽車之家會繼續進行大規模的推廣活動，尤其是在移動端電子商務方面。我們預計，汽車之家會繼續競購百度阿拉丁。

估值：我們繼續維持汽車之家股票“持有”評級，同時維持41.70美元的目標股價不變。(李明)