外媒：中國地方政府通過融資工具搶購“自家”土地

英國《金融時報》 韓碧如 北京報導

中國一些小城市的地方政府正在搶購它們自己拍賣的土地，這種破壞性循環本意是要推高房價，結果卻正在破壞它們自己的財政。

德銀研究發現，在2013年(可獲得數據的最近年份)，至少一個富裕省份——與上海毗鄰的江蘇省——的地方政府融資工具(LGFV)所收購的土地超過了房地開發商所購買的土地。

該數據表明，資金緊張的地方政府正在將資金從一個口袋轉移到另一個口袋，而不是記錄真實的銷售收入。

德意志銀行首席亞洲經濟學家張智威昨日表示，“中國在2015年將面臨嚴峻的財政挑戰，”地方政府據預計將出現自1994年以來的首次收入萎縮，政府總收入將創下自1981年以來最低的百分比增速。

德意志銀行僅評估了4個省份的數據，但人們對中國三城市房地市場健康狀況的擔憂卻在日益增長。

地方政府預算(尤其是在中小城市)依賴土地銷售收入，從而需要房地需求和價格保持強勁。

大量新建住房進入市場，再加上信貸市場收緊，導致几乎所有大城市的房地市場降溫，從而迫使地方政府出手推升本地地價。

穆迪的黛博拉羅恩(Debra Roane)表示，平均而言，土地銷售收入占到中國地方政府收入的大約四分之一，但不同城市差異很大。“問題在於，把土地作為收入來源極不穩定”。

地方政府融資工具大約出現在6年前。它們創立的目的是為中國政府在全球金融危機后出台的刺激項目融資，后來很快加劇了人們對地方政府債務水平增長的擔憂。使用這些工具推升地價將會進一步加劇這些擔憂。

美奇金投資諮詢公司(J Capital Research)的楊思安(Anne Stevenson-Yang)表示：“土地銷售情況是中國扭曲最為嚴重的統計數據之一。”她補充稱，將土地出售給地方政府融資工具可能是償債、移除擔保或者維持當地土地價值的一種手段。

中國人對大都市的一貫喜好與中國政府的城鎮化政策相悖，政府試圖讓人們在中小城鎮投資、建設和購房。(FT中文網)

譯者/何黎