專題探討─黃金白銀四月展望

黃金和白銀繼一月份的上漲之後，過去數月中都表現不佳，投資者情緒也受到影響。此外，三月份期間黃金白銀跌至今年以來低位。盡管三月份黃金白銀表現不佳，從年初至今黃金依然有6.01%的漲幅，白銀也上漲15.6%。相比較而言，標普500指數今年以來上漲11.1%。貴金屬的部分跌幅與近期美聯儲表態維持貨幣政策不變并暫不推出QE3有關。希臘風波暫時告一段落。讓我們對三月份貴金屬的走勢進行分析，以此對黃金白銀四月份短期走勢進行預測。

黃金和白銀三月市場表現∶

三月份多數時間黃金和白銀都在下跌，雖然有些時間黃金白銀走勢并不明了，因為價格總是在上升和下跌之間徘徊。

下表展示了黃金白銀三月的走勢，表中以2月29日的價格為基點，數值100。

黃金和白銀三月份的下跌可能有如下原因：

1.美聯儲決議保持貨幣政策不變。

2.三月份美國就業數據顯示，美國就業人數猛增22.7萬；該數據一般與黃金白銀走勢呈負相關。

3.印度珠寶商為抵制上調進口黃金關稅而進行的大罷工（印度是最大的黃金進口國）。

如下原因可能導致了黃金白銀三月份的上升：

1.伯南克近期講話中關于就業市場的憂慮──此番講話警告市場，不能排除美聯儲推出新貨幣政策的

可能性。

2.美聯儲維持低利率至2014年底的表態。

3.關于美國房地產市場緩慢萎縮的新聞（包括新房開工的下降）。

黃金白銀四月展望

如下因素可能會影響黃金白銀走勢：

歐債危機利空歐元，同時對黃金白銀也會有負面的影響。如果歐洲方面再有重大利空的話，不僅會利空歐元，同樣將打壓貴金屬價格。

4月3日即將公布的美聯儲利率會議紀要以及更為重要的將于4月25、26日舉行的下一次美聯儲會議都會對金銀價格有重大影響，三月份美聯儲會議對金銀價格就有過明顯的影響。如果收緊流動性，金銀價格將繼續走低。近期的美聯儲會議對金銀的影響已經在價格上有所體現，即將到來的聯儲會議對金銀價格以及貨幣市場的影響應該會有所減小。

總而言之，我們認為如果歐洲方面保持穩定，同時美國經濟復蘇持續表現一般而并非特別強勁的話，接下來幾周金銀價格將有所反彈。到了月底，如果美聯儲會議依然沒有打開QE3的大門，金銀價格將下跌，并以微幅上漲完成本月行情。另外，如果關于歐債危機的憂慮重新點燃而美國經濟復蘇表現強勁的話，將利空金銀。 (Lior Cohen撰寫，Arno譯)