【大行報告】中金：中國4月PMI上升，政策支持效果顯現

中國物流與採購聯合會公布，中國4月份PMI為53.3，比3月份上升0.2個百分點。中金發表研究報告指，4月份PMI延續上升趨勢，製造業形勢向好。4月份PMI連續第五個月上升，漲幅低於去年同期的0.9個百分點，總指數仍低於過去6年56.4%的平均水平，顯示製造業增長動能在寬鬆政策的支持下持續平穩恢復，但仍處於相對弱勢。針對一季度投資增速放緩拖累經濟增長下滑，宏觀政策在4月份加大了對基建投資和出口企業的支持力度，對實體經濟提供了有力支持。

中金指，中國PMI連續5個月上升，反映近期相關政策對經濟擴張動能的支持作用，但未來經濟能否繼續保持穩健擴張，則取決於政策預調微調的持續性和力度，尤其是促進基礎設施建設投資、小微企業經營支持政策，以及保障出口措施的落實對未來經濟平穩運行至關重要。

PMI指數在5-7月將面臨季節性下降壓力，政策的持續效果面臨考驗。雖然央行在4月份並未下調存准率，但全年貨幣政策總量寬鬆的方向不會改變，央行仍將多次下調存準率以對沖外匯佔款的趨勢性下降，並採用公開市場操作、逆回購和窗口指導等逆週期宏觀審慎操作，來維持適度的市場流動性。(S)

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