期指再次面臨方向選擇

節后兩日期現指數走勢與節前明顯不同，多頭氛圍明顯降低，空頭相對較強，成交再度萎縮，市場謹慎心態顯露無疑。但在歐債危機波瀾不驚以及市場預期全球再度量化寬松的背景下，市場仍有走強的機會。

評級“炸彈”威力不大

歐債風波又起，“大”且“頻”的評級下調，增加了歐元區融資難度，歐元區有局部“坍塌”的風險。但由于歐債主權債務評級下調基本處于投資者的意料之內，市場形成一定免疫，因此評級“炸彈”破壞力有限，資金市場和資本市場反應依然相對平靜。但2—4月份即將迎來歐債大量到期，歐元區局勢惡化依然有可能沖擊全球金融市場，要警惕巨大“利空”曝出。

美國QE3略顯糾結

美國經濟2011年第四季度出現2.8%的增幅，為一年半以來的最快增速。美國總體經濟不錯，但分項數據表現出來的好勢頭能否延續，值得擔憂。美聯儲延續低利率的態度也反映了對經濟的擔憂。

美聯儲青睞的通脹指標——個人消費支出(PCE)物價指數第四季度降到一年最低位，環比年率增長0.7%，遠低于美聯儲目標2.0%。短期內美國通脹概率較小，為QE3的推出提供一定的空間。然而QE1和QE2均“不盡人意”，尤其是QE2還使得其他國家壓力加大，又為QE3的推出設置了一定的阻力，再加上美聯儲內部的分歧，所以雖然市場上對QE3的憧憬不斷升溫，但QE3的推出還需時日。

實質上，美聯儲并未變更過貨幣寬松的態度，持續地借此抬高資產價格，刺激生產和消費。效果上，QE1將華爾街的金融公司從破產邊緣拉了回來，但未能徹底轉變經濟困境，QE2也只能視為治標不治本的“猛藥”。筆者認為，在目前美國經濟喜憂參半的背景下，QE3恐將“引而不發”，但寬松貨幣政策應為未來一段時間內美聯儲政策的主題。

逢低吸納多單

總體來看，歐債危機波瀾不驚，但需警惕重大“黑幕”的“一石激起千層浪”，且歐債對全球經濟的影響依然不容忽視，2月大量歐債到期需密切關注。美國經濟增長形勢雖然還不錯，但依然存在隱憂，QE3政策恐不會立即推出，但寬松政策卻無疑將繼續下去。市場對QE3的憧憬預期升溫將在一定程度上影響國內股市，預計2月份指數將會有一定的走強機會，指數調整則是逢低吸納多單的機會。(期貨日報)

(宮喜金 編輯)

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