〈分析〉2013年的全球經濟：投資人可以期待什麼？

時序來到 2012 年的最後一個月，投資人對於 2013 年，究竟可以期待一些什麼呢？

歐洲依舊深陷債務危機、中國面臨房市泡沫越來越大，且成長也下滑。不過面臨財政懸崖的美國經濟體，《CNNMoney》報導指出，仍有一些亮點可以觀察，分別是：

就業正在回溫：就業雖然不能說是蓬勃發展，卻也離 10% 的失業高點很遠了。全美企業經濟協會指出，明年此時，美國每月應能增加 17.3 萬個工作機會，今年為 15.7 萬個。

經濟學教授 Sean Snaith 指出：「明年全年將看到就業緩慢且穩定的成長，天秤現在倒向勞工這方。」但傾倒的速度多快，仍與財政懸崖問題有關。現在企業雖持保留態度，但與信貸危機剛爆發時相比好上許多。

消費者債務縮減：美國家庭的資產負債表，看起來也健全不少。消費者已降低其分其期債務，再加上房貸、車貸的利率降低，使得消費者還款負擔大大減輕。

Haverford Trust 首席投資長 Hank Smith 表示：「我們不會是下一個日本，不會深陷在債務問題 20 年之久。」

房市終於反彈：深陷陰霾五年的房地產市場，終於等到了陽光。

在美國許多區域，房屋庫存較去年同期下滑 20% 或更多。全美現在共有 180 萬間房屋待售；但在高點的2007 年夏天，數量是兩倍之多。截至 9 月為止的一年，單一家庭房屋銷售上揚 12%。在聯準會持續買債壓低利率的情況下，房市需求應保持強勁。

對於絕大多數家庭而言，房屋─而不是股票，是它們最大的資產。Mesirow Financia l首席經濟學家 Daine Swonk 指出：「與房屋相連的財富效應，威力非常強大。」難怪消費者信心，來到 2007 年以來最強勁。

新房屋的建設，也能帶來就業增長，且反過來說也行得通，IHS Global Insight 經濟學家 Patrick Newport 表示。每一棟新房屋，每年能夠帶來 3 個就業機會。這還沒有考量進漣漪效應，比方說投資人買家具的零售商等等。

另一個好消息，是今年新屋開工的年率將來到 87.2 萬棟，為金融危機以來的高點，且將在 2013 年來到 90萬棟。這個時間點來得甚為巧妙，因為許多分析師預期，國會及白宮將達成協議，實施儉約季化，讓赤字來到 GDP 的 1-1.5%。(接下頁)

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通常房市占 GDP 比重為 5%，今天該數據僅一半左右。如果房地產投資上揚 1 個百分點，或是占 GDP 比重更多一點，經濟體便能夠吸收儉約的衝擊，且達到 2% 的經濟成長。這經濟成長率雖然不是太好看，但也不是一場災難。

但以下是美國經濟面臨的一些變素。

伊朗遭軍事攻擊：以色列如果攻擊伊朗，將讓美國零售油價升到每加侖超過 5 美元，讓經濟成長踩煞車。

美國國會：是誰說美國國務國會及白宮無法就財政懸崖達成協議，或是至少拖延問題？

新政府上任：中國新領導人接班，以及德國、意大利明年的選舉，將能讓全球經濟復甦之路改道。

歐元走升：歐元上升，不但能夠加速美國製造業復甦，也是歐債和緩的兆頭。

西班牙拒絕援助：歐洲央行願意買進西班牙公債，但其首相是否太過驕傲以至不願接受援助？

亞洲貿易戰爭：中日釣魚台之爭，可能讓還在成長的亞洲，蒙上了一層陰影。