日央恐卡彈、加碼寬鬆大不易，日圓攀1週高！

MoneyDJ 新聞 2016-09-07  記者 陳苓 報導

美國經濟數據欠佳，九月日本央行 (BOJ) 恐怕也很難推出新措施，擴大寬鬆，日圓因此強彈，坐上一週新高。

嘉實 XQ 全球贏家系統報價顯示，台北時間 7 日下午 4 點 48 分，日圓升值 0.42%、報 101.60 兌 1 美元；一度升至 101.19 兌 1 美元，為 8 月 26 日以來盤中新高。今年迄今日圓兌美元已狂漲 15.48%。

華爾街日報報導，美國服務業成長不及預期，9 月聯準會 (FED) 升息難度提高，美元貶值、日圓轉強。與此同時，日本央行將召開會議，9 月 21 日公布貨幣政策檢討結果。市場人士多認為日央的購債措施已經到達極限，每年購買 80 兆日債的目標，碰上實際障礙。儘管市場期望日央能加碼寬鬆，要辦到並不容易。

日本產經新聞透露，日央委員會鬧分裂，眾人政策方向不一，也讓外界認為 9 月很難採取行動。日央總裁黑田週一 (5 日) 演說，強調負利率會威脅銀行獲利。Intermarket Strategy 貨幣策略師 Ashraf Laidi 說，黑田演講反應日本銀行業獲利深受衝擊，有如房間的大象，日央負利率難以繼續下砍。

對於日圓的強勢走勢，「安倍經濟學」教父、有安倍國師之稱的耶魯大學名譽教授濱田宏一日前曾提出建言，要 BOJ 購買海外債券，且 BOJ 總裁黑田東彥 9 月 5 日發表演說也不否定可能推出現行框架 (質化、量化、負利率) 以外的追加寬鬆手段，也讓市場期待購買外債或許真是 BOJ 可能祭出的寬鬆手段之一。

不過對於 BOJ 購買外債、壓低匯率的預期，日本首相安倍晉三出面澆冷水，稱於法不合。日經新聞報導，日相安倍晉三 5 日晚間在中國杭州舉行的記者會上表示，「BOJ 購買外債若是以干預匯率為目的的話，就『日銀法 (日本銀行法)』來看是不會被允許的」。

CNBC 8 月 24 日報導，今年迄今日圓強升快 20%，年初日本央行 (BOJ) 意外祭出負利率也沒效，讓外界認為，日本已經無計可施。Societe Generale Cross Asset Research 的 Olivier Korber 表示，一月份利率工具未能壓低日幣，貨幣政策也一樣，加上量化寬鬆 (QE) 邊際效益減少，日債市場萎縮，要逆轉日圓漲勢極具挑戰性。

當局不死心，日央總裁黑田放話還有加碼餘地，但是市場不為所動。Bank of Tokyo-Mitsubishi 策略師 Lee Hardman 表示，他們不認為九月日央會議將擴大寬鬆，就算加碼，恐怕也無法持續壓低日圓。外界看升日幣的另一理由是，日圓是避險貨幣，通常在市場動盪時強彈。

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