白銀或迎來新一輪上漲機會

和訊特約

周一，白銀價格上漲，最高達19.5美元。

遜於預期美國八月非農數據讓美國九月加息概率下降，白銀價格迎來新一輪上漲機會。哪些因素可能會推升白銀價格呢？

首先，全球經濟持續復蘇推升白銀需求，白銀被廣泛地應用在工業、電子原材料、醫學、建築裝飾等領域，據世界白銀協會公布報告，2016年以來白銀投資需求上升，今年前六個月白銀產品持倉上升7.2%，北美、歐洲、日本、亞洲、非洲和其它地區投資均達到兩位數增長，去年下半年以來銀幣需求回升。

其次，黃金價格上漲帶動白銀上漲。八月份美國非農數據不及預期降低九月加息概率，美元走低，黃金上漲，黃金上漲帶動白銀上漲。當黃金和白銀價格比例趨於增大時，黃金價格比較貴，白銀價格比較便宜，實體經濟增速比較慢，金融市場如債券價格比較高，投資者可能會買入債券。當黃金和白銀價格比例趨於縮小時，黃金價格比較便宜，白銀價格比較貴，實體經濟發展比較快，金融市場風險比較小。

再次，全球低利率與寬松貨幣下，相對於通貨膨脹下白銀可預期保值。作為貴金屬家族成員的黃金和白銀，同樣具有貴金屬屬性，與黃金相比，白銀的投資門檻更低，波動性比黃金更大，若上漲時期，白銀漲幅往往大於黃金。服務經濟加速發展受益於科學技術發展與進步，技術創新提升服務，服務業升級與加速發展表現在白銀貴金屬價格上漲。

歐美發達市場後金融時代，資金逐漸回流白銀。全球比較寬松下，幾乎所有資產價格上漲，而資金流向是推動價格上漲的因素。投資者風險情緒上升，資金流入美國股市，美國股市上漲，當市場避險情緒升溫，資金流入日元，日元上漲，資金流入黃金，黃金價格上漲。當資金流入白銀，白銀價格上漲。由於歐美股市估值比亞洲新興市場高，繼續寬松貨幣推動負利率債券增加，後金融市場，資金從估值與溢價較高的歐美市場轉入白銀，推動了白銀價格上漲。

白銀或迎來新一輪上漲，有哪些機會呢？

第一，金融市場不能離開實體經濟獨立存在，實體經濟是金融的基礎，金融是實體經濟發展的依存，兩者相輔相成，互相促漲。資金撤離估值較高歐美金融市場，回到白銀實體，風險偏好推動流動系數高的債券上漲。

第二，資金回流白銀，對實體企業是好消息，科學技術創新引領傳統制造業加快升級，增加產品服務價值增值，油價較低，科技創新引領消費，產業方面，汽車產業引領消費，而新能源、綠色、車聯網、移動終端、智能技術等是汽車企業拓展市場方向。全球服務業發展增快，制造服務業既升級制造業又加速服務企業發展。

第三，美國股市估值比較高，盡管不斷創新高，而投資者可適度減持，及時變現而增持現金，等待下一個更好投資機會。最近一個月資金流出歐洲最多，處於較高估值美國股市上漲動力減少，適度變現或是時機。而亞洲新興市場股市估值潛力較大，上升空間大於歐美市場。

第四，歐美市場需要亞洲市場消費者，亞洲中產收入逐漸增長，消費潛力更大，美元指數走低，推動美國上市公司出口，出口增長推升上市公司財報，通過汽車出口增加外幣收入，通過服務出口，旅游業吸引游客等增加公司收入。歐美市場負利率債券增多，投資者資金轉向收益率較好的亞洲新興市場，債券市場細分，發達市場更需要亞洲消費市場，體驗經濟、分享經濟、消費經濟或迎來機會。

第五，市場投資機會在亞洲新興市場，美元升值或跟隨新興市場股市資金流動，亞洲債券收益率保持穩定受到投資者歡迎。科技創新引領生產力提升，原油價格處於低位或是科技加速發展好時機。

小結語，白銀或迎來新一輪上漲。

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