月初流動性好轉 央行單日凈回籠資金超千億

從8月央行流動性管理思路來看，即使面對階段性流動性趨緊，央行流動性供給並未“大水漫灌”，而是精准調控，保持貨幣政策的穩健。

央行昨日披露的數據顯示，在剛過去的8月份，央行面向3家政策性銀行定向發放的抵押補充貸款(PSL)凈增加額較7月大幅減少，但公開市場上則重啟了14天逆回購，當月轉而凈投放資金。而隨着近期資金面的回暖，央行逆回購也持續縮量，昨日凈回籠量超千億。

央行對國家開發銀行、中國農業發展銀行、中國進出口銀行發放PSL，主要用於支持這3家銀行發放棚改貸款、重大水利工程貸款、人民幣“走出去”項目貸款等。昨日數據顯示，2016年8月，央行對上述3家銀行凈增加PSL共683億元，8月末PSL余額為18800億元。而就在7月份，PSL凈增加量為1398.11億元。

為滿足金融機構臨時性流動性需求，8月，央行對金融機構開展常備借貸便利(SLF)操作共8億元，均為隔夜品種，利率為2.75%。而正如央行微博此前公布的一樣，2016年8月，央行對金融機構開展中期借貸便利(MLF)操作共2890億元，其中6月期1515億元、1年期1375億元，利率分別為2.85%、3.0%，同時收回到期MLF量為2370億元。

除了通過定向工具投放資金外，在8月下旬央行也重啟14天逆回購，並加大逆回購投放資金力度。近期由於資金面的持續回暖，央行將逆回購操作量進一步縮減，公開市場已連續兩日實現資金凈回籠。

據央行公告，9月1日，央行以利率招標方式發行了300億元逆回購，其中包括200億元7天逆回購和100億元14天逆回購，中標利率分別持平於2.25%和2.40%。鑒於當日逆回購到期量為1400億元，故周四實現資金凈回籠1100億元。

央行連續在公開市場凈回籠資金，顯示央行目前無意持續凈投放資金。即便如此，昨日市場流動性未受太大影響。中信證券固收團隊指出，在美聯儲加息預期下，國內資本流出或加大，從而加劇債市的流動性風險，縮小央行的貨幣政策空間，加上債市前期單邊上漲行情已大量消耗銀行體系流動性，央行去槓杆的決心顯示無意大幅寬松，流動性料將維持中性偏緊態勢。(記者 王媛)