金價摔2個月低！專家：將緩步走升、2千美元為新關卡

MoneyDJ 新聞 2016-09-01  記者 陳苓 報導

先前德意志銀行才預估，黃金上看每盎司 1,700 美元，Macquarie Research 進一步拉高預期，認為金價會緩慢而穩定上漲，要投資人耐心等待，並解釋黃金為何還未站上 2,000 美元。

Business Insider、巴倫 (Barronˋs)8 月 31 日報導，今年迄今黃金飆升 24%，為 2011 年歐債危機以來最佳表現。然而，當前金價約為 1,300 美元，和 2011 年 9 月 6 日歷史新高的 1,895 美元相比，低了 30%。Macquarie 指出，實際差距不只於此，要是計入通膨，2011 年新高如今應價值 2,000 美元，由此看來，今年漲勢才剛剛開始。

Macquarie 說，黃金尚未來到 2,000 美元有三大理由。第一，牛市需要時間，金價起漲點極低，去年 12 月金價只有 1,050 美元。第二，黃金以美元計價，美元相當強勢。2011 年 9 月以來，金價下跌 30%、英鎊走低 19%、歐元挫低 21%、日圓貶值 25%。這表示若以其他貨幣計價，金價將更為接近 2011 年的空前新高。

第三，實體黃金需求下滑。第一、二季實體黃金受到珠寶拖累，需求疲弱，其中印度是罪魁禍首，政府干預、農村收入成長低迷、價格過高，都衝擊需求。Macquarie 認為，由當前情勢看來，金價會緩步走升，投資人需要耐心。

嘉實 XQ 全球贏家系統報價顯示，台北時間 1 日上午 10 點 10 分，黃金現貨價走高 0.15%、報每盎司 1,310.86 美元。8 月 31 日下跌 0.17%、報 1,308.92 美元，為 6 月 23 日以來新低。

美國聯準會 (FED) 鳴戰鼓，拉高市場升息預期，金價連日天走跌，創下 5 月以來最長連跌紀錄。儘管如此，德意志銀行堅稱，升息無法阻擋金價漲勢，重申黃金將升至每盎司 1,700 美元。

巴倫 (Barronˋs)8 月 28 日報導，德意志銀行原物料團隊分析師 Michael Hsueh 和 Grant Sporre 認為，金價依舊看漲。他們的理由是美國、中國、日本、歐盟四大國際央行的資產負債表，自 2005 年以來飆升 300%，黃金價值也大增 200%。四大央行的資產負債表總值，若要與已開採黃金的價值保持相等關係，金價應站上每盎司近 1,700 美元。

德意志銀行指出，金價對於央行資產負債表的擴張速度相當敏感，如果某一時期黃金的升跌幅度超過資產負債表，金價在下一時期就會有相反表現，抵銷多餘的漲跌幅。過去十年來，兩者連動性只有兩度遭到打破，第一次是全球金融海嘯之時，儘管 FED 資產負債表大增，市場狂賣黃金滿足流動性需求，導致金價大跌。第二次是 2013 年 4 月，當時 FED 暗示要結束購債，賽普勒斯爆發銀行危機，恐需賣金抵債，引爆黃金拋售潮，之後金價花了兩年之後才走出低潮。

近來黃金走勢轉弱，另一原因可能是國際央行突然對黃金興趣缺缺，今年第二季購金量大減。CNNMoney、ZeroHedge 8 月 30 日報導，世界黃金協會 (World Gold Council, WGC) 數據顯示，今年 Q2 全球央行購金量驟降 40%，創 2011 年新低，並為連續第三季下滑。國際央行自 2010 年來拼命囤金，為什麼收手？WGC 認為，可能是原物料價格重挫、衝擊新興市場，央行手上資金大減。WGC 央行和公共政策主管 Ezechial Copic 表示，新興市場逆風多，減少購買各類資產。

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