交易所收緊類平台發債 發債門檻提高城投關注本源

和訊債券消息 據財新報道，交易所債券市場對類平台發行人的門檻提高，多家券商近日接到交易所窗口指導，發行人最近三年的營業收入中，來自所屬地方政府的比例若超過50%，將不能在交易所發債；業內人士預計，至少70%以上類平台公司都不符合公司債發行條件。

招商固收團隊的孫彬彬、周岳對此進行了點評，認為此舉對市場造成的影響主要有以下5個方面：

1、來自政府現金流或收入不超50%改為收入不超50%，類平台發債門檻提高，部分發行人交易所發債融資受限；

2、地方債務置換、債券信貸融資便利和剛性兌付預期已在城投債估值充分反映，該政策調整對整體城投估值影響有限，但是需要注意嚴重依賴外部融資的低資質類平台主體的或有再融資壓力；

3、嚴格意義的城投債未來仍將獲得特殊的信用資質，城投債投資需回歸城投平台的功能定位本源；

4、國企分類改革中被界定為公益類國企的更符合嚴格意義的城投標准，具有較高的安全性；

5、募投方向優選水利、地下管廊、棚戶區改造、城市基礎設施等公益類項目。