金市期現價差縮小 耶倫之後非農來襲

黃金價格上周整體處於下跌態勢，其中周五的行情最值得一提--周五的傑克遜霍爾央行年會出乎意料地讓黃金市場陷入了短暫的混亂。在北京時間上周五晚間美聯儲主席耶倫講話期間，盡管耶倫並沒有講什麼實質性的內容，但黃金價格依然上躥下跳，倫敦黃金價格盤中最高觸及1342美元/盎司，隨後快速暴跌至1320美元下方，日內波動區間超過20美元，很多交易者是砍完空頭砍多頭，倫敦黃金最終收出一根長上影線，就好像在多頭資金的心里扎入了一根刺。

美聯儲主席講話導致黃金短線波動劇烈

黃金行情圖

美聯儲主席耶倫上周五的講話強化了美聯儲將在接下來幾個月內加息的立場，盡管她並未具體說明到底哪個月會加息，同時也一再表示美聯儲的加息進程將會是平穩的，但是市場已經預期美聯儲最早會在9月的會議上加息，這比此前市場普遍預期的加息時點提早了3個月。同時，美聯儲副主席—鷹派代表費希爾在上周五也表示，9月加息以及今年年底前多次加息都是有可能的。上周五美國公布的第二季度GDP環比年率增長1.1%，低於初值1.2%，但是這一數據對黃金價格的利好因素已經被兩位美聯儲官員的偏鷹派講話所掩蓋。耶倫及費希爾講話之後，最新的美國聯邦基金利率期貨走勢暗示，美聯儲9月和11月加息的概率都已經超過30%，12月加息概率接近60%，明年6月加息的概率為65%，這意味着今年剩余的4個月時間內，美聯儲至少會加息一次。對於黃金市場而言，美聯儲加息這把達摩克利斯之劍正在慢慢下降，黃金價格對於任何與美聯儲政策相關的消息都會表現得非常敏感，短期金價可能難有大的起色。

張盈盈認為：近期還值得關注的一個現象是，國內黃金期貨和現貨的價差大幅縮小，期貨的主力12月合約和上海黃金交易所9999現貨合約的價差不到0.5元，即使考慮到12月合約的在換月和交割方面的時間因素，當前的價差也明顯低於歷史平均水平，意味着現貨需求旺盛，但是12月份價格可能會下跌。從基本面的因素來看，這是非常有可能的：一方面，黃金實物的國慶消費旺季即將來臨，現貨商正在積極備貨，因此現貨價格較為堅挺；另一方面，美聯儲12月加息的強烈預期大概率會導致金價12月份左右展開一輪調整，當然，我們也不排除金價在消費旺季結束後就會展開調整的可能。

經歷了上周五的腥風血雨之後，本周黃金市場將再次迎來重磅經濟數據-美國8月的非農就業報告。目前市場主流預期是美國8月非農就業崗位料增加18萬，增幅可能較7月的25.5萬小幅下降，失業率也可能下降0.1%至4.8%。由於這份就業報告是9月美聯儲議息會議前的最後一份就業報告，因此其對美聯儲在9月份的決策至關重要。如果數據好於預期，例如新增就業崗位超過20萬人，那麼美聯儲在9月份小幅加息的概率將會大幅上升，黃金價格短線可能會再度暴跌；如果數據符合預期或者大幅低於預期，那麼黃金價格短期可能會暴漲。

從技術圖形上看，倫敦黃金周線圖最近數周都收出長上影線或中體陰線，顯示上方壓力較重，短期的調整目標位可能指向1300-1305美元一線，即今年1月底和5月初的反彈高點。本周由於有非農報告壓軸，預計交投都會比較謹慎，不過周五的交易風險不可小視。