煤炭行業周報：煉焦煤價格進入快速上漲通道

本期投資提示:

本周動力煤價格持續大幅上漲,煉焦煤價格進入快速上漲通道,煉焦煤價格超預期邏輯不斷得到驗證。尤其進口焦煤漲幅顯着,優質主焦煤唐山CIF價格已經突破130美元大關,人民幣報價比同質量國內煤貴150元左右,進口量將持續減少,並帶動國內產煤補漲,預計9月全國焦煤漲幅將拉大。發改委從本月起加大去產能督查力度,大規模去產能即將開始。關注煉焦煤價格超預期上漲,重點推薦潞安環能(601699,股吧)、冀中能源(000937,股吧)、陽泉煤業(600348,股吧)、西山煤電(000983,股吧)、陝西煤業、蘭花科創(600123,股吧)六家煤炭公司。另外推薦從事不良資產處置具有煤炭背景的不良資產處置公司海德股份(000567,股吧)。

重要信息回顧:

季節性需求發力,關注煉焦煤價格超預期上漲:隨着季節性需求發力,以及煤價上漲的預期影響,電廠采購積極性明顯增加,煤炭需求增長明顯,環渤海地區動力煤交易價格再次呈現上行趨勢。隨着國內大型煤炭企業上調8月旬度售價,動力煤上漲趨勢已定。而受動力煤價格上漲帶動作用,近期煉焦煤價格呈現上漲趨勢,無煙煤、噴吹煤價格開始上漲,重點關注煉焦煤價格超預期上漲。

布倫特原油價格環比上漲:布倫特原油期貨價格上漲0.69美元/桶至49.74美元/桶,漲幅1.40%。截至8月19日,按熱值統一為噸標准煤後,目前國際油價與國際煤價比值2.92,環比上漲0.19點;環比漲幅7.00%。國際油價與國內煤價比值2.78,環比上漲0.17點,環比上漲6.52%。

港口吞吐量下降明顯,下游需求仍強勁:本周秦港煤炭日均調入量38.63萬噸/日,環比減少4.87萬噸/日,跌幅11.2%;日均調出量環比減少2.73萬噸至38.49萬噸/日,降幅6.62%。截至8月25日,秦港庫存297.64萬噸,環比下降12.36萬噸,降幅3.99%。26日,廣州港煤炭庫存188.74萬噸,環比增加24萬/噸,增幅14.40%。本周秦皇島港和曹妃甸港日均錨地船舶共66艘,較上周增加3艘;預到船舶日均15艘,較上周減少6艘。

本周港口吞吐量下降明顯。天氣因素使得煤炭需求有所下降,但是港口煤炭供給仍然偏緊狀態,市場仍舊供不應求。

電廠煤耗水平仍舊保持在70萬噸以上:六大電廠日均耗煤環比上漲0.89萬噸至72.11萬噸/日,環比上漲1.24%。六大電廠庫存環比上漲10.77萬噸至1012.39萬噸,增幅1.08%;存煤可用天數減少0.02天至14.04天。經過電廠一輪積極采購,電廠煤炭庫存有所回升,煤炭可用天數略有增加,煤炭日耗水平仍舊保持在70萬噸以上。受煤價上漲預期影響,各大電廠采購積極性增強。

國內外海運費小幅回調:國內主要航線平均海運費環比下跌2.22元/噸,報收36.10元/噸,環比下跌5.79%。澳洲-中國煤炭海運費(載重15萬噸)環比下跌0.41美元/噸至4.32美元/噸,跌幅8.61%。沿海煤炭運輸市場行情整體呈現供需相對平衡的運行局面,海運價格水平保持平穩。近期南方高溫天氣帶來"迎峰度夏"季節性特征凸顯,海運費呈現震盪上漲的局面。

（來源：申萬宏源(000166,股吧)）

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