周報：公司債和中票供給回落 一級市場債供給總量下滑

短融新債供給較上周小幅增加46億至886億，而中票供給環比下滑，本周新發僅為220億。企業債方面，城投品種占比90%，為156億，且較上周發行提升，產業債發行維持低位，發行僅18億。公司債一級市場發行下降為449億。

具體來看各券種內部結構：

短融供給集中於交運、綜合及公用事業等行業，鋼鐵、有色本周發行回暖緊隨其後。交運行業本周短融發行總量達到233億，主要分布於中國南航及滬港務等AAA主體，綜合及公用事業亦多向高等級主體集中。盡管本周采掘短融發行僅為35億(分別為：16冀中峰峰SCP007/16魯能源SCP006/16淮南礦SCP006，主體評級為AA/AAA/AAA)，但鋼鐵及有色行業本周供給回升。其中，鋼鐵行業發行主體分布於行業龍頭包鋼、首鋼及河鋼；有色行業短融分別涵蓋AA等級主體泰山玻璃及陽谷祥光，AAA主體中鋁業及紫金礦業

中票供給主體多集中於AA城投主體。建築裝飾行業本周依然占據中票發行首位，供給總量達到65億，從主體等級來看，62%發行規模由AA等級主體發行，這與發行主體多為城投公司相關，如通順交投等；AAA主體發行規模僅為10億。

企業債以城投品種為主，發行規模156億。產業債信用風險擔憂未消散，發行維持低位；企業債發行多數集中在城投品種，占本周企業債發行總量的90%。

地產行業公司本周發行增速收窄。房企公司債仍作為公司債發行主導，本周地產行業供給總量達到122億，較上周回落近42%，也是本周公司債發行整體收窄的原因。新債認購倍數方面，城投品種仍受市場追捧，16肇慶高新債、16晉江城投債及16榕經開債認購倍數均超過4。值得注意的是，本周國資委宣布，將對近三個月即將到期的債券進行重點監控，逐筆分析，及時預警，積極應對，防止發生債券違約。監管政策從中長期來看有助於加強信用甄別減少違約風險，但短期內，再融資渠道本來就狹窄的低等級主體，供給或進一步受到抑制。