回購利率持穩 逆回購持續放量預期支撐信心

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--1月27日，銀行間市場主要回購利率波動不大，供需較為充裕，跨年期限融資難度也有限。隨著央行加大流動性投放，機構對資金面的預期更趨平穩，盡管春節假期漸近，貨幣市場仍呈現壓力趨緩的向好局面。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤上漲0.10個基點報1.9698%；7天利率下跌0.84個基點報2.2917%；14天利率下跌0.81個基點報2.9510%。1年期貸款基礎利率(LPR)維持在4.30%。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor報1.9950%，下跌0.20個基點；7天Shibor報2.3590%，下跌 0.40個基點；14天 Shibor報2.9310%，上漲3.10個基點；1個月Shibor報3.0920%，上漲3.50個基點；3個月Shibor報3.1040%，上漲3.10個基點。

交易人士表示，受益於央行此前的投放，市場供給恢復，各類機構多能迅速填平頭寸缺口。下周起跨年期限需求料將上升，對應利率可能也有更為明顯的上漲。但央行應該還能通過公開市場逆回購加大投放流動性，屆時資金面整體應能保持平穩，局部不排除略有壓力。

周二(26日)，央行公開市場逆回購操作再放量，同時開展了800億元7天期逆回購和3600億元28天期逆回購操作，共投放流動性4400億元，創2013年2月5日以來新高，實現單日凈投放3600億元。

據分析師測算，此前市場資金缺口大概在2萬億左右，在上周和本周兩次釋放流動性后，供給側資金缺口基本被填補。但受春節前提款需求增多、企業上繳財政稅收款等因素影響，資金面將持續緊張，預計公開市場操作將一直持續至春節前。

光大證券首席經濟學家徐高認為，在資本持續大幅流出以及財政存款上繳、春節臨近等因素沖擊下，央行加大公開市場操作力度，這種短期流動性投放壓低了降準預期，不過短期資金投放難以應對長期流動性沖擊。2015年12月外匯占款再度下降7000億元以上，2016年1月外匯占款降幅可能超過12月，資本大幅流出壓力之下央行需要通過降準釋放長期流動性。春節后短期因素將退出，央行釋放的短期流動性也將集中到期。到時如果流動性繼續趨緊，預計央行將再度出臺降準措施。