新興債漲勢不變 中國境外債續吸金

美國聯準會近期多位分區主席的談話顯示對升息的意見紛歧，26 日將舉行 Jackson Hole 全球央行年會，市場關注聯準會主席葉倫的演講內容，以推測未來升息動向。統一投信表示，美國景氣復甦趨勢樂觀，即使年底前再升息一次，影響亦有限，只要主要央行寬鬆政策尚未扭轉前，全球熱錢在追逐收益的考量下，新興市場債券價格上漲的趨勢仍將延續，而在新興亞債占比最大的中國，除了國際資金外，還同時吸納了中國境內出海的資金，更是市場資金關注的重點。

統一新興市場企業債券基金經理人余文鈞表示，金融危機後已過了八年，各國央行用盡洪荒之力的貨幣措施，只讓經濟獲得苟延殘喘的成長，如今利率已貼近零利率或負利率，未來難有降息空間，由於利率的調整牽動層面廣泛且複雜，此次全球央行年會主題即是「重新設計未來彈性的貨幣政策架構」，期望在棘手情況下尋求較佳的解決之道。可以預期升息之路仍將是緩慢而漫長的，浮濫的資金流入新興市場以追求較佳收益的趨勢不變。

統一中國高收益債券基金經理人涂韶鈺表示，新興市場債券在連續數周的資金流入追捧下，債券價格已有相當的漲幅，加上 Summer Holiday 的假期因素，近日出現成交轉趨清淡且有小幅獲利調節的現象，在季節因素消失後，債市將在資金回流的推動下，重啟上漲動能。

涂韶鈺指出，新興債市裡以亞債質量俱佳，而中國在新興亞債的占比相對最大，原本即是市場資金關注與交易的重點；今年在中國經濟成長趨緩、人民幣緩貶及境內債券收益率直直落的格局下，境內資金轉向海外尋求收益的趨勢持續延燒，這也直接造就了境外的中資美元債券價格上揚走勢；此外，境內外債券價格的比價效應，也是中資美元債行情得以延續的關鍵因素。

涂韶鈺持續看好房地產業在中國經濟成長所占有的關鍵力道，以及有短線業績題材或絕對收益較高之標的，如油氣相關產業、景氣循環消費產業等。

本基金經金融監督管理委員會申報生效，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。投資人可至本公司及基金銷售機構索取公開說明書或簡式公開說明書，或至本公司網站 (www.ezmoney.com.tw) 或公開資訊觀測站 ( http://newmops.tse.com.tw) 自行下載。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損，本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金配息組成項目請至本公司網站查詢。本基金主要投資於高收益債券，可能產生之風險包括流動性不足風險、市場風險(含政治、利率、匯率等)、債券發行人違約 之信用風險等風險，或可能因受益人大量買回，致延遲給付買回價款，遇前述風險時，本基金之淨資產價值可能因此產生波動。本基金投資地區包含大陸地區，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，或市場機制不如已開發市場健全，而產生流動性不足風險，對基金報酬產生直接或間接之影響。本基金可投資於美國 144A 債券，該債券較可能發生流動性不足，財務訊息不完整而導致波動較大之風險。本基金適合能承受較高風險之非保守型投資人，由於本基金主要投資於高收益債券，故投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。