金融去槓杆開始 警惕利率債調整對信用債的影響

周二信用債二級市場交投一般，整體收益率有所上行，產能過剩行業有河北鋼鐵(000709,股吧)、太鋼、武鋼、陽煤和酒鋼等成交。

周二央行就14天期逆回購需求詢量，這是泛資管監管趨嚴背景下，央行通過提高資金成本來引導市場降低槓杆水平，也意味着金融去槓杆的開始，周二無論是利率債還是信用債二級市場收益率都有所上行。

近期利率普遍上行、資金面也趨緊，下半年基本面觸底企穩也無法支撐利率進一步下行，利率債交易者獲利了結情緒加重，同時監管趨嚴也會引導信用債槓杆水平逐步降低，因此建議投資者關注利率債調整對信用債的影響。

從歷史來看，債市調整期間通常是利率債先調整，隨後傳導到高等級信用債，最後是低等級信用債。

信用債投資應逐步降低槓杆水平，更多關注信用債的配置價值，包括產能過剩龍頭和專項債、中證系統發行債券等價值窪地是不錯的選擇。