一年八次的猜謎游戲玩不下去了 美聯儲要接受市場拷問

美聯儲官員輪番登場，並釋放了支持年內加息的鷹派信號。然而，市場似乎並不買賬，美元受益並不顯著，除了黃金無力沖高之外，非美貨幣並未受到影響，油價同樣上行。面對長期以來「光說不做」的央行而言，市場不禁要問——這回我們究竟該信嗎？

美聯儲三號人物、紐約聯儲主席杜德利（Dudley）在8月18日晚間稱，美國正逐漸接近加息時間點，9月份加息是有可能的，油價下挫是通脹目標久久無法實現的原因。杜德利擁有FOMC永久投票權，他也被看做與美聯儲主席耶倫看法相近的美聯儲官員。

尚無投票權的舊金山聯儲主席威廉姆斯（Williams）同日表示，當前局勢下，緩慢加息更適合，並呼吁加息宜早不宜遲。此外，向來的「中立派」亞特蘭大聯儲主席洛克哈特（Lockhart）也表示「基本面顯示，消費增速較為可觀」，不能排除9月加息的可能性。不但如此，前美聯儲主席格林斯潘（Greenspan）也稱：

「覺得我們能繼續在很長時間里保持目前的利率水平，他們不得不開始升高，當他們升高時，可能的上行速度或許會使我們感到驚訝。」

然而，美聯儲依然在復強調各種猶豫。市場的反應證明已經不相信美聯儲會加息了，對於美聯儲這一年八次的猜謎游戲，大家已經真心不想玩了。德銀的里德（Jim Reid）就吐槽道，美聯儲的套路就是明確的告訴全世界加息近在眼前，但是最終總會有這樣那樣的情況出來「干擾」。

因此，美聯儲還可以繼續玩他們一年八次的「猜謎游戲」，但市場已經基本接受了長期低利率的事實。而在今年剩余的時間里，最重要的事情就是，美聯儲自己也該接受這個事實。德意志資產管理公司首席全球經濟學家費曼（Josh Feinman）最近在客戶報告中就寫道：

「美國還會繼續維持超低利率嗎？這其實已經達成了越來越多的共識。這也是決策層遲遲沒有加息的原因之一，他們不僅擔心全球壓力加劇、經濟持續疲軟、低於預期的目標通脹率，及近零利率的非對稱風險，他們還對通過支撐需求以幫助修復潛在產出損失抱有希望。而且他們也愈發認為中性利率將維持較長一段時間。」

正如美聯儲前理事沃爾什（Kevin Warsh）所說，美聯儲決策不一定依賴經濟數據，但是更可能依賴市場表現。面對龐大的金融槓杆，各國央行行長在做任何決策前都戰戰兢兢，生怕任何言語的錯用都會引起市場的軒然大波。但他們又不得不繼續選擇寬松計劃，要不然擔保資產價值的暴跌以及「再擔保行為」的內部垮塌都會迅速席卷全球市場，這也是為什麼今年年初以來市場出現技術性的反彈。