美聯儲大咖們都在說什麼？

美聯儲公布的7月會議紀要顯示，官員們就經濟前景、勞動力市場、是否應盡快加息存在分歧。美聯儲分成了三大陣營：認為條件已經成熟可以立刻加息的；認為條件接近成熟，可以盡快加息的；以及認為尚不能加息的。

本周三位美聯儲高官發鷹派言論，支持盡早加息。

隔夜，美國舊金山聯邦儲備銀行總裁威廉姆斯加入越來越多同僚暗示支持未來幾個月升息的陣營，稱等待過久可能給經濟帶來高昂代價。

威廉姆斯稱，「我覺得原則上每次會議都應考慮...我認為9月會議當然也一樣」，「我認為鑒於經濟狀況，這是合理的」。

其認為，在國內經濟強勁且勢頭良好的背景下，回到逐步加息的步調上去是有道理的，宜早不宜遲。早些開始加息會讓利率正常化過程更平穩、更循序漸進。如果等到滿足通脹目標再行動，不單單有被迫給貨幣政策踩急剎車的風險，還有不得不迫使經濟轉向、以消減市場超調的破壞這種風險。那會制造經濟硬着陸、甚至衰退的風險。

威廉姆斯沒有今年美聯儲決策委員會FOMC的投票權。但威廉姆斯的聲音被市場普遍關注，他一直被視為現任美聯儲主席耶倫的盟友。耶倫2010年任美聯儲副主席以前任舊金山聯儲主席時，威廉姆斯是她的首席政策顧問。威廉姆斯以調查為基礎的風格，其觀點被認為對決策委員會具有影響。

今年年初，威廉姆斯曾預計今年美聯儲將多次升息。但8月初其表示，全球情勢令他估計「升息的步幅要更緩和一些」。不過，仍堅定的認為今年應進一步升息，以反映就業市場狀況改善和通脹正在上升的可能性。

紐約聯邦儲備銀行總裁杜德利與亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁洛克哈特最近幾天也表示，聯儲應該很快重新啟動漸進升息步伐，聯儲在去年12月進行各界所預期的升息，但之後因金融市場動盪，以及擔憂中國與歐洲放緩的影響，從而擱置升息。

紐約聯邦儲備銀行總裁杜德利周四稱，就業市場聘雇強勁，而且也見到期待已久的中等薪資崗位招聘，顯示勞動市場趨於緊俏，美國經濟普遍走在正軌，在言詞中他似乎顯得更有信心傳達對美聯儲有可能升息的訊息。

本周稍早時，杜德利說可能最快在9月就會升息，取決於經濟數據和通脹表現。

杜德利是擁有永久投票權的美國利率決策委員，也是耶倫的盟友。

不過，杜德利8月初時曾表示，美聯儲在考慮升息問題時應該保持謹慎，因美國經濟仍面臨風險。他的言論似乎在暗示年底前升息的可能性正在減弱。盡管杜德利表示，現在就排除2016年升息的可能性「為時尚早」，但鑒於英國公投脫歐帶來的未知影響以及美元強勢，升息造成負面沖擊的可能性要大於正面沖擊。

杜德利暗示美聯儲傾向於對利率按兵不動，可能一直到12月。評論中還提到了11月8日美國大選相關的不確定性。

杜德利不願意談他預計美聯儲將升息幾次，僅表示他預計美聯儲至少要比當前利率期貨市場反映的情況要激進一些。不過，杜德利表示如果經濟和勞動市場迅速改善，美聯儲將會更快升息。

周初，亞特蘭大聯儲總裁洛克哈特發表講話指出，盡管尚無具體時間，但今年加息兩次也是可能的，不排除9月加息可能性。

洛克哈特稱，美國第二季度GDP數據高估了疲軟問題，實際最終銷售情況更好；自己不相信經濟勢頭已經停滯，主要風險在於商業投資是否未能實現反彈；對於2016年下半年以及2017年經濟前景充滿信心，且沒有局限於任何政治立場；此外有理由相信通脹率到2017年達到2%。

洛克哈特進一步稱，雖然美國正接近充分就業的狀態，但依然有相當數量的勞動力可以參與就業；如果美國就業崗位每月增加15萬個，對經濟來說是個鼓勵的信號；汽車銷售數據非常強勁；一些跡象表明大選的不確定性使得經濟放緩。

聖路易斯聯邦儲備銀行總裁布拉德仍然堅持認為，在未來很長一段時間僅需升息一次，而且無需太快。

布拉德表示，他不太在意美聯儲在9月，甚至年底前是否行動、因目前他認為僅需升息一次就可保持低失業率，並讓通脹率接近於美聯儲目標水平。布拉德覺得，美聯儲難以貫徹自己的利率正常化計劃令市場感到困惑，這促使他拿出了一套分析政策的新框架，這個框架認為經濟將長時間維持當前低增長、低通脹的態勢。

布拉德稱，現在還沒有理由能表明美國已擺脫低增長、低通脹的「狀態」，這種情況下的低利率在他所稱的「可預見的未來」是適當的，而這個時間可能會是兩年半。在這種狀態發生變化之前，布拉德稱他認為沒有理由多次升息，將指標利率從當前的水平提高25個基點，至63個基點。

月初， 美國芝加哥聯儲總裁埃文斯對今年稍晚升息給予溫和支持，盡管他擔心通脹仍低於2%的通脹目標。

埃文斯表示，今年升息一次可能是合適的，「即使我傾向於通脹表現更強之前不要升息。」

埃文斯今年不是美聯儲利率制定委員會具有投票權的委員，但他會參與委員會的討論。他長期以來一直是美聯儲最直言不諱的鴿派官員之一，傾向於維持低利率以給予經濟更多刺激，即便這樣做會導致通脹暫時超過美聯儲目標位的風險。

達拉斯聯邦儲備銀行總裁柯普朗在月初表示，一系列可能對美國造成負面影響的全球性風險仍未遠去，需要密切關注。並重申將繼續支持以漸進、耐心的方式收緊貨幣政策。

柯普朗認為，在全球經濟緊密相連的情況下，世界情勢的變化使美國經濟增長疲弱情況惡化。

稍早，前美聯儲主席格林斯潘預測，美聯儲將很快開始加息，且升速或會很快。

格林斯潘在結束彭博采訪時表示：「我很難相像我們會保持如此利率水平至很長期間。」他並稱：「他們不得不開始加息，而當他們這麼做的時候，很可能加息速度會快到讓我們大吃一驚。」

格林斯潘再度重申了他此前的擔憂，他認為美國經濟在朝着滯脹階段發展。

他表示：「最早期的表現在變得明顯，」部門勞動力成本開始增加，貨幣供應增長開始加速。

上月末格林斯潘就曾表示，他對債券價格增長過高感到擔憂，並稱他擔心美國經濟處於停滯性通貨膨脹階段，目前經濟明顯出現和低生產率掛鈎的不確定性和普遍增長緩慢。