久其軟件：大數據布局漸完善 增持評級

公司發布2016年半年報：營業總收入4.34億元，同比增長173.52%；實現利潤總額0.20億元，同比增長96.71%；歸屬於母公司股東凈利潤0.16億元,同比增長117.44%。

報告摘要：

外延並購與互聯網業務共同助力公司業績大幅增長。隨着司法改革以及法院十三五信息化規劃的發布，為法院系統信息化建設帶來了新的機遇。公司外延並購司法信息化領域龍頭企業華夏電通，實現電子政務和集團管控業務營收增長，同時並購標的為公司貢獻凈利潤0.33億元。公司大力推進互聯網+戰略，深化協同互促與融合創新，持續拓展數字營銷、互聯網+金融、互聯網+物流等新業務，實現公司互聯網業務營收大幅增長。

業務規模快速擴張，費用控制符合預期。億起聯海外業務與游戲發行保持較快增長，持續投入DSP與DMP技術平台研發。由於海外業務布局加速，互聯網業務營收2.01億元，同比增長226.32%，實現毛利率28.50%。電子政務業務營收1.67億元，同比增長245.30%，由於華夏電通並表，毛利率73.28%，同比下降20.78%；集團管控營收0.63億元，同比上升31.10%。公司管理費用1.87億元，同比增長74.02%；銷售費用0.33億元，同比增長98.29%，期間費用增速低於營收增速。

認購大數據產業基金，加快大數據業務布局。為進一步完善公司大數據生態布局，促進公司大數據戰略落地，公司擬以自有資金出資人民幣1億元參與認購大數據產業基金。認購產業基金有助於促進公司大數據戰略落地，增強公司大數據解決方案能力，為現有政企客戶提供大數據增值服務，進一步落實公司深挖行業的戰略目標。另外，借助合作方的項目運作及資源優勢，挖掘出更多領域的大數據應用項目，獲悉和掌握更多的大數據技術以及數據源，進一步完善大數據生態體系，提升公司的綜合競爭力和整體盈利能力。

投資建議：預計公司2016/2017/2018年EPS0.39/0.49/0.61元，對應PE54.12/42.79/33.97倍，給予「增持」評級。

風險提示：電子政務及互聯網業務不達預期 【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】