海立美達：科技金融及大數據應用兩翼齊飛 買入評級

聯動優勢是國內移動信息服務、移動運營商計算服務和第三方支付服務多領域的龍頭企業，未來將在第三方支付領域繼續擴疆拓土。公司是中國移動銀信通業務運營支撐單位、集團業務集成商（SI），是目前國內最大、面向「955××」號段銀行總行客戶短彩信發送系統提供專業化運營和維護的提供商，也是行業內僅有的24家同時具備全國范圍內「互聯網支付、移動電話支付、銀行卡收單」三張業務牌照的「正規軍」之一。支付一直是公司的拳頭級業務，多年來該塊業績表現也十分亮眼，聯動商務在中國第三方支付交易規模市場份額中排名前五，在移動應用內支付交易規模市場份額中排名第三。公司積極布局第三方支付領域，不僅為客戶提供支付引擎與交易平台，更擁有嚴格的風控體系。同時，公司還積極布局跨境支付業務，已與多家跨境商家達成合作協議，並將引入流量轉售業務。

卡位支付場景及數據，科技金融及大數據業務揚帆起航。公司於2015年實現移動交易額3800億元，積累了豐富的交易實時數據，未來可以通過整合寶貴的資金流和信息流，提供個人金融理財及供應鏈金融等多業務線的科技金融服務。同時，公司在金融行業耕耘十多年，掌握了大量的征信數據，每天巨大的交易量帶來了每秒數十G的數據量，因此在大數據獲取方面具有先天優勢，可充分挖掘大數據價值。例如，在信用體系方面，可以通過企業征信和個人征信體系的建設，為社會各界提供征信服務；在營銷方面，可以基於大數據分析，為企業提供營銷戰略的支持；在安全方面，公司可以提供支付安全、用戶身份識別、用戶行為分析和用戶狀態信息等方面的服務。

投資建議：海立美達(002537,股吧)是國內領先的家電零部件供應商，近年來傳統業務的業績表現平穩，我們預計未來三年該部分業務將繼續保持平穩態勢。2016年公司收購國內移動支付龍頭企業聯動優勢後，不僅將支付全牌照納入囊中，大力發展移動支付業務，還卡位支付場景優勢和大數據資源積極進軍科技金融及大數據應用領域，在市場重磅利好的條件下，我們認為公司將在科技金融及大數據應用的藍海中攪動風雲。我們看好公司的長期發展，預計2016-2018年EPS分別為1.05、1.48和1.82元，給予「買入-A」評級，6個月目標價35元。

風險提示：政策性風險，收單手續費率下調的風險。

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