保險及房地產資金配置 A 股需求湧現、深港通將啟動 陸股基金錢景可期

全球主要央行持續進行低利政策，包括日本、丹麥、瑞典負利率；8/2 澳洲央行基準利率從 1.75% 降至 1.5% 歷史低位；8/4 英國央行啟動七年來首次降息，基準利率從 0.5% 降至 0.25% 歷史低位。台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，在全球低利下，擁有豐厚現金流的保險公司和房地產商為提升收益，對 A 股的加碼意願大幅提升，此外，中國國務院於 8/16 批准《深港通實施方案》，估計最快在今年 12 月即可啟動，加上 9/4~9/5 G20 高峰會為中國國家主席習近平上任以來最重要的國際會議，在此之前政策面可望偏多，陸股基金後市錢景可期。

葉宇真指出， 8 月 10 日中國十年期國債收益率跌破 2.7%，收 2.6975%，創 2009 年 1 月 9 日來新低，顯示中國也開始進入低利化。隨著債市收益率下降、保費增長，保險資金未來對股市的配置需求將明顯上升；在房地產方面，近年中國房地產銷售面積增速上升，但新開工面積增速卻低迷，顯示地產商不願投入地產開發，為有效運用閒置資金，後市加碼 A 股的意願也大為提升。在二大資金實力雄厚的保險公司及地產商挹注下，陸股基金後市不看淡。

葉宇真表示，根據先前滬港通經驗，於 2014 年 11 月 17 日實施，前一日交易日 2014 年 11 月 14 日上証指數為 2478.8 點，到 2014 年 12 月 31 日年底上証指數上升至 3234.7 點，才一個多月的時間，即大漲 30.49%。滬港通實施之後，到上証前波高點 2015 年 6 月 12 日的 5166.4 點，累計漲幅高達 108.42%，依此推測，未來深港通啟動後，陸股蜜月行情亦可期待。

葉宇真指出，在債券利率持續走低下，高分紅低估值的價值股，特別是受惠中國消費升級的消費類股更是深獲青睞，從家電、醫藥、食品飲料、零售等類股在 6 月 24 日英國脫歐公投後漲幅居前可看出。這可由以下二點分析：一、消費類股指標白酒今年基本面大幅成長，帶動整體消費類股的上揚。二、消費產業具有剛性需求特性，受景氣影響小，相對具防禦性。展望後市，中國即將進入中秋節及國慶長假的消費旺季，消費類股仍具有表現空間。

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