美聯儲就年內加息分成了三大陣營

和訊外匯消息 凌晨公布美聯儲7月會議紀要，由於市場普遍認為9月是大選前最後一個加息機會，因而7月的會議紀要引起了廣泛關注。此前7月的貨幣政策會議上，美聯儲維持短期基准利率不變，但也為今年稍晚些時候加息留出了可能。

而最新會議紀要顯示，美聯儲官員們就經濟前景、勞動力市場、是否應盡快加息存在較大分歧。一些美聯儲票委在7月會議上認為可能需要很快加息，但也有多位票委表示不贊成短期內加息，唯恐未來就業增長放緩。

7月會議上，美聯儲分成了三大陣營：認為條件已經成熟可以立刻加息的；認為條件接近成熟，可以盡快加息的；以及認為尚不能加息的。

數位委員表示，美國接近或是已經處於充分就業狀態，因此應盡快甚至立刻加息。有兩位委員傾向於等待通脹方面的更多證據，希望通脹有持續朝2%目標方向上漲的證據。他們認為，當通脹上行速度快於預期時，再加息也不遲。一些委員指出遲遲不加息的危害：投資者會錯誤地分配投資，資產價格扭曲，產生金融泡沫。

委員會普遍認為，在采取進一步行動之前，應謹慎地收集更多數據，來衡量勞動力市場表現和經濟活動情況。關於通脹的問題，大部分委員預計低通脹風險，由於就業持續增加；幾位票委希望在加息前看到通脹能升至2%目標的更多跡象；數名美聯儲委員7月時認為如果通脹上升仍有充裕時間采取行動。

絕大多數委員預計，今年下半年美國經濟增長將加速。不過有幾位委員仍對此表示懷疑，特別地，他們指出通脹已經連續四年低於美聯儲的目標水平。

美聯儲對英國退歐的擔憂有所減輕。紀要顯示，與會者們普遍認為，英國退歐後，金融市場快速復蘇，就業增加，使得經濟前景的不確定性有所降低。

在接受《華爾街日報(博客,微博)》調查的經濟學家中，多數受訪者認為大選會是導致美聯儲9月份推遲加息的一個因素。美聯儲在總統大選年采取重大政策行動並不罕見。過去30年里，美聯儲在每一個總統大選年里都這樣做過，除了1996年。紐約聯邦儲備銀行行長達德利最近打破先例承認圍繞選舉存在不確定性，他稱，大選可能會導致商業投資減少。不過，美聯儲7月會議紀要中並沒有顯示美聯儲官員就大選問題進行了討論。

在會議紀要公布前，聯邦基金利率市場顯示9月加息概率為24%，12月58.4%，明年3月65.4%。會議紀要公布後，聯邦基金利率市場顯示9月加息概率為18%，12月54.2%，明年3月59.9%。

另外，在會議紀要公布前，美聯儲2016年FOMC票委布拉德就美國經濟及貨幣政策發表講話，他曾是著名的鷹派成員，但近期立場卻發生轉變。

布拉德表示，美國經濟增速似乎已經放緩至一個穩定狀態，即低於2%的趨勢變化率，失業率並未下降太多，而通脹溫和。這一最新表態預示利率會保持低位，短期利率將僅提升至0.63%。他還表示，仍然預計美聯儲在未來兩年半近加息一次。

布拉德稱，尚沒有任何理由可以總結稱，美國已經從低增長、低通脹的狀態中脫離，因此在「可預見未來」維持低利率是恰當的，這一周期時間可能為兩年半；且沒有理由加息超過一次至0.63%以上。

他表示，「伴隨這一預期政策利率而來的風險可能會上行」，但除非這些風險令美國經濟轉向新路徑，沒有任何理由需要改變利率。

他還表示，聖路易斯聯儲的模型仍然是數據依賴型。聖路易斯聯儲預測未來2年半里，美國GDP為2.0%，失業率為4.7%。此外，他表示並沒有理由認為美國經濟邁向衰退。

布拉德稱，聖路易斯聯儲對菲利普斯曲線心存疑慮，全球各大央行都在反思貨幣政策，美聯儲資產負債表正常化的時間略微存在變化，全球性事件對美國的影響有些被看得過重。