A股強勢能持續多久 看中央不如看中國大媽

有評論文章指出，內地股市昨急升，市場憧憬中央松銀根撐經濟、深港通開車帶旺A股，惟此僅「大媽」借口，或因中央樓控再加辣，游資趁好消息回流股市避政策風險，A股後市看中央不如看大媽。這篇文章具有一定參考意義。

盼中央釋利好 市場借題發揮

內地股市昨一洗頹風，上證指數升2.44%重上3100關，深股更飆近2.8%，滬深兩市成交額更由上周五約四千億元（人民幣，下同），昨急增至逾七千億元，A股回勇亦帶旺港股尤其國企股。

A股大升主因是市場憧憬中央釋放利好，除上月數據欠佳惹中央或減息降准的猜測，更盼深港通快開車，推升A股尤其深股。惟這些利好傳聞，可能是有心人借題發揮。

一方面，盼中央松銀根如緣木求魚。內地經濟下行壓力雖正加劇，惟中央領導層已一錘定音，將遏泡沫列為下半年經濟工作重點，預示減息降准機會續降，以免錯釋中央又再大水漫灌的信息，助燃資產泡沫尤其樓泡。

且在廣義貨幣供應M2增速急緩下，主要反映企業活期存款的狹義貨幣供應M1卻續顯增，凸顯大量資金欠缺出路，再減息降准亦難振經濟。觀乎發改委月初撰文倡減息降准，結果匆匆收回並刪文，足證中央正力控市場預期，避免外界對再松銀根有不切實際遐想。

游資多出路少 大媽回流股市

另一方面，深港通對A股刺激有限。從滬港通的運作經驗看，內地資金南下較外資北上更積極，現時滬港通北上總額度仍用剩一半，南下總額度卻只剩不足兩成，此或反映在人幣貶值預期未消、外資對內地上市公司企業管治水平仍存戒心等因素下，就算深港通啟動，北上投資A股的資金或有限，難為A股帶來明顯刺激。

其實內地大媽散戶未必不知，所謂的政策利好，只是借口居多，惟大媽仍真金白銀重投A股，應因中央高調表明遏泡沫，畸高的樓市勢成政策打遏目標。相比充滿政策風險的樓市，內地股市歷經去年股災後，現時估值雖偏高但非嚴重泡沫，應非中央打遏對象。

加上二十國集團（G20）峰會將於下月初在杭州召開，內地金融市場正處維穩期，持大量資金的大媽，遂將資金轉戰股市，令A股在資金驅動下，重拾升勢。

A股強勢能持續多久，還看大媽資金涌向股市之勢可延續多久，令A股日均成交可維持六、七千億元或更高水平，還是經過短期亢奮過後，成交額又回落至三、四千億元或更低，A股升勢又再曇花一現。（文章來源：hket）