投資者進入收益率較高的美國債券市場以尋求投資回報

據外媒報道稱，摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)對2007年以來全球交易所交易基金(ETF)和在美國注冊共同基金的資金流動分析顯示，由於央行實施刺激措施同時股市處在高位，投資者對債券型和股票型基金的需求之比處於紀錄最高水平。

該行稱，今年投資者已經向全球債券基金投入2,020億美元，並從全球股票基金撤出470億美元，使股票型基金可能出現2008年以來首次年度資金流出。

這一轉變表明，很多投資者認為全球經濟增長和通脹將保持乏力，央行將維持寬松的貨幣政策，這足以刺激債券擴大漲幅，而由於企業利潤狀況低迷，同時存在一系列政治風險，股市則難以突破當前高位。

許多股指在英國脫歐公投引發的大幅下跌後已經反彈。

但美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)最近的月度調查顯示，基金經理四年來首次對股市持減持觀點。

歐洲和日本股票型基金今年的資金流出規模創新高，因為這些市場相對低迷的表現和經濟復蘇擔憂對投資者產生影響。

據FactSet數據，股價上漲再加上股息收入，今年迄今美國標准普爾500指數成分股的總回報率已達8.2%。但即使在美國，一些投資者也表示，有理由對股市持懷疑態度。

高估值對吸引投資沒有好處。盡管標准普爾500指數成分股公司可能出現連續第五個季度的利潤下滑，但美國股市卻在飆升。本周標准普爾500指數成分股的往績市盈率已經攀升至19.5倍，為2010年以來最高水平，顯著高於15.9倍的10年平均市盈率水平。

對債券投資至關重要的是發達經濟體是否會繼續實施寬松政策。為推動經濟復蘇，預計歐洲央行和日本央行將維持寬松政策。而據芝加哥商業交易所(CME Group, CME)追蹤的聯邦利率期貨顯示，超過一半的投資者認為美聯儲在2017年6月之前不會加息。

這將抑制美元的漲勢，從而應有助於提振新興市場經濟體，為以美元計價的大宗商品的價格提供支持，並緩解有美元債務的國家的壓力。

歐洲國家的央行也已經開始購買高評級的公司債，刺激了相關市場，同時也促使投資者進入收益率較高的美國債券市場以尋求投資回報。