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亞洲消費者債台高築低利率已非刺激經濟良藥

鉅亨網新聞中心 2016-08-14 08:20

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據路透報道，現年40歲的Puangpeth Urabut，是泰國東北部省份廊磨喃蒲府(Nong Bua Lamphu)的公務員，也是典型的泰國消費者--負債高企，為了籌措基本生活費用而寅吃卯糧。

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Puangpeth月薪約25,000

(718.18美元)，但有一大堆債務要償還，包括250,000

的信用卡賬單以及300,000

的車貸。她甚至用一張信用卡取現來償還另一張信用卡的賬單。

「我越來越難償還債務，」她說。「收支很難打平，我必須不斷借錢。」

像Puangpeth這樣借錢支出的消費者，多年來是支撐亞洲經濟的一股力量，但如今卻成了亞洲各國央行的頭痛問題，即使利率已處於紀錄低位。

無論貸款成本多麼低廉，消費者甚至企業負債如此之重，已使他們無力再借貸。

正如20國集團(G20)的財長們上月所說的那樣，「僅憑貨幣政策並不能實現經濟均衡增長。」

為了應對金融危機，全球主要經濟體的央行大舉降息並印鈔。隨着這些資金涌入收益較高的新興市場，過去七年借貸規模激增。

泰國央行意識到了這一問題。盡管預期通脹處於低位且國內外需求疲弱，該央行已經連續16個月維持利率在接近紀錄低位，希望財政政策和結構性改革方面有更多作為。

「貨幣政策在進一步提振經濟增長方面存在局限，」泰國央行總裁威拉泰對路透表示。

匯豐銀行的數據顯示，亞太地區最大的14個經濟體中，有八個目前的消費者債務與國內生產總值(GDP)之比超過四分之三。

「這的確讓決策層更為謹慎地對待降息，」匯豐常務總監兼經濟研究亞太區聯席主管范力民稱。

「即使他們真的降息，對消費者支出帶來的提振也可能減少。想花小錢取得最大效果的成本效益下降。」

交棒給財政政策

以債務/GDP之比來看，自2008年以來這個比值增加最多的是中國、香港、新加坡、馬來西亞和日本。

韓國、馬來西亞和澳洲的整體債務/GDP之比約250%，中國、香港和新加坡甚至更高。

除了中國，多數亞洲國家的整體債務還未對經濟穩定構成威脅，因他們主要是政府舉債或公有實體融資。

其偏高的消費者債務水平尚未構成迫切的憂慮，但若央行進一步大舉寬松政策，風險恐怕就變得更加緊迫。

截至3月底，韓國家庭債務總額達1萬億(兆)美元。韓國央行已表示政府應采取財政政策來進行調整，並活絡經濟，因為進一步降息的效果不大，風險亦高。

和泰國一樣，韓國央行上個月也沒有降息，而是由韓國政府推出了20萬億(兆)

(181.9億美元)的大手筆刺激計劃。

馬來西亞則出乎分析師意料地進行了降息，但是該國是為數不多的缺乏財政刺激能力的幾個國家之一。

華僑銀行經濟學家Wellian Wiranto稱，多數亞洲國家仍有降息空間。

「但效果已經下降，這是毫無疑問的。對貸款的需求沒有那麼大。」

Wiranto還擔心，居民負債長期依然居高不下。

「終究還是需要改善一般增長與收入，而後才能開始減輕負債、降低槓杆。但遺憾的是，我認為無論是從全球還是地區來看，未來數年都不屬於那種能夠維持大幅增長的環境。」

居民負債季度變化圖表

（文章來源：路透中文網(博客,微博)）【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】

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