台股漲多震盪加大 宜買低不追高

◆ 全球收益率下降 高股息股是當前投資焦點

台股上攻至9000點以上，漲勢逐漸出現鈍化，台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，由於短線漲多，獲利回吐賣壓漸重，台股後市震盪將加大，建議買低不追高。而根據國際經驗，長期利率與股市配息率具高度相關，利率下降使得高股息股票價值相對提升，在大部份主要國家利率普遍下降之下，市場對高股息產品的需求將更為熱烈，從2016年以來具高配息特性的美國公用事業類股上漲20%，可印證高股息是當前全球市場投資焦點。

劉宇衡表示，由於短期內美國升息機率降低，在資金仍寬鬆下，股票市場出現較預期為強的走勢，不過，後市仍一些市場風險須留意，包括：一、美股漲多，短線乖離率過大，回檔修正風險漸增；二、歐洲股市已反彈至一個瓶頸點，使得激勵全球股市上攻的力道也減緩；三、原油價格再次走跌，原物料行情轉弱。在變數及風險提高下，投資人惟有以基本面為依歸，同時抱持長期投資的心態，才能避免短線追高殺低。此外，依據歷史經驗，自2008年金融海嘯過後，在股市快速回檔時逢低中長期布局，往往可以獲得不錯的報酬。而短線震盪加大下，高股息股相對防禦性較佳。

劉宇衡表示，以台灣來看，除電信業外，半導體等科技產業較傳統產業相對具有較高的殖利率，台股中的科技及半導體類股有不少標的殖利率在4-5%之間，因此，在高股息股的操作上，可依四大方向：一、挑選具長期競爭力及穩定配息能力之半導體週邊產業；二、布局具長期穩定現金流之汽車相關產業（包括零組件、電子）；三、逢低佈局跌深、本益比偏低之績優電子股；四、傳產股以TPP、美國經濟受惠股等利基型產業優先布局。

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