資金活水暢旺台股 看好電子股

國際熱錢充沛，外資持續買超台股，7月份外資共計買超台股1,725億元，今年至7月以來外資買超台股1,925億元新台幣。整體而言，7月台股共計上漲317.83點，收在8,984.41點，漲幅為3.67%，月線連3紅。

台灣經濟現況–經濟回穩 今年有望保1

外銷訂單回穩6月外銷訂單達357億美元，較5月增加19.7億美元，月增5.9％，經季節調整後增1.7％；最近幾個月接單表現緩慢回升，加上基期因素，預估7月外銷訂單有機會轉正，而8月有高達8成以上機會能轉正。

連3個月出現景氣復甦信號6月份景氣對策信號綜合判斷分數達20分，與5月持平，燈號連3個月呈代表景氣「轉向」的黃藍燈，不含趨勢之領先指標較5月增0.18％，同時指標亦增0.51％。

民眾對下半年信心回升7月消費者信心指數（CCI）總數80.18 點，與上月相較上升1.82點，主要受台股資金行情的激勵。

製造業PMI連5個月擴張7月台灣製造業採購經理人指數（PMI）與非製造業採購經理人指數（NMI）達54.2%與54.4%，各較6 月增加0.9與2.7個百分點，製造業已連續5個月擴張，非製造業則連續2個月擴張。中經院院長吳中書表示，由廠商看法顯示國內經濟朝向穩健復甦，今年經濟成長率有望保1。

市場資金持續充裕6月M1B與M2呈現黃金交叉線型，代表市場資金活水無虞。6月M1B年增率降至6.23%，M2年增率上升至4.42%，為連續10個月黃金交叉。

第2季GDP上修主計處第2季經濟成長率概估0.69％，較五月預測增加0.21個百分點，連3季負成長後首度轉正，主因出口表現優於預期。今年經濟成長率預測為1.06％，由於第2季數據上調，「保一」機會增加。

台灣股市展望 – 外資湧 電子業看好

台股自年初以來，大盤動能相當一致，無論漲跌，成交量能大致停留在900億上下的20日均量。表示台股動能雖然不足，但是大盤仍強勢演出上漲格局。

股息收益率亮眼 外資湧全球固定收益持續下滑，預期資金仍將持續流入台灣。根據Citi預估台灣企業股息收益率2016年為4%，

2017年為4.4%。此時，美國十年期公債殖利率約1.46%，德國十年期公債殖利率約為0，日本十年期公債殖利率約為-0.14%。相較之下，台灣股息殖利率超過4%，有足夠的亮點吸引全球資金投入台股，此可能為近期外資大買主因。

此外，8月15日起，國內企業陸續公布半年財報，企業法說會將密集召開，此時投資人可重新檢視現有持股，並留意下半年具成長性的績優股，或是具有轉機題材但股價相對低估之補漲股。一旦未來盤勢出現轉弱現象，上述的股票將具有一定的支撐性。

大盤自今年1月18日低點至7月底共計上漲1,443.62點，漲幅高達18.92%，然而融資餘額在同區間內下降47.9億元，減少幅度為3.5%。融資餘額並未同步跟上漲勢，象徵外資為現階段台股走升的最大推手，散戶則採取較為保守的投資策略。

投資人須注意，一旦外資投資策略轉向，台股將可能出現較大幅度的修正。以7月29日台股來看，擔憂國際油價重挫，外資在連續15天買超台股後，反手賣超台股13.21億元，自營商小買超3.87億元，投信小賣超2.43億元，成交量持續維持在797.86億元低檔，結果大盤下挫-1.02%。下一個交易日8月1日，外資再度回到買超台股的路徑上，買超125.77億元，內資操作動作變化不大，結果大盤上漲1.07%，指數幾乎漲回前一交易日的位置。

外資執意將大盤導回多頭趨勢的意圖明顯，未來外資偏多的趨勢可能不變，但是大盤類似這兩天的震盪格局可能經常出現。需多留意國際政經動向以及未來外資資金流向，觀察指標可關注外資每日買賣超金額、外資期貨未平倉淨多/空單變化、以及台幣匯率的走向等。

電子旺季來臨 獲利看好台股仍具備吸引力，包括台灣相對其他主要市場較高的股息殖利率、台灣第3季的電子傳統旺季、以及幾項經濟數據轉佳。此外，市場預期Fed將延後升息，資金可望持續湧入風險性資產，使台股持續受到青睞。蘋果新機供應鏈拉貨期將近，第3季鋪貨效應可望加溫。整體看來，第3季的台股蓄勢待發，不過到了第4季，可能會受到美國總統大選、聯準會升息、蘋果新機銷售狀況出爐等不確定因素衝擊，屆時則需要提高投資的風險意識。

此外，6月份調降幅度相對較大的類股為其他電子股(櫃)(-0.25%)、紡織股(-0.09%)、塑膠股(-0.09%)、其他股(-0.04%)、其他電子股(-0.03%)。