許亞鑫：“歐債危機底”宣告失守

和訊特約

“去年今日匯市中，歐元美元相映紅。歐元不知何處去，美元依舊笑春風。”非農之夜與另外倆位老師在線上直播的時候有感而發，記得曾幾何時，超級馬里奧德拉基還在高喊“不惜一切代價捍衛歐元”，如今為了保證歐元區不陷入深幅的通縮窘境，依然是他親手將歐元帶入萬丈深淵……

對於歐元來說，還真是成也馬里奧，敗也馬里奧。

歐元區通縮壓力巨大

如上圖歐盟統計局公布的數據顯示，歐元區12月份調和消費者物價指數(cpi)年率下降0.2%，創下2009年9月份以來的最低。

一方面，筆者認為，歐洲央行之所以激進的采取存款負利率的玩火行為，很大程度上就是擔憂歐元區將會陷入通縮的窘境。盡管12月份的cpi數據是歐元區自金融危機以來首次陷入負值，且一次的數據也無法表明歐元區已經深陷通縮無法自拔，但是這次數據的疲軟很大程度上是由於國際原油價格持續下跌推動，在油價仍處於熊途漫漫的走勢背景下，不能排除未來歐元區會引發更多的混亂和風險。正是市場預期歐洲央行有可能會在2015年第一季度采取更加激進和寬鬆的行為，導致歐元/美元匯率狂瀉不止。

另一方面，希臘的大選問題也依然是歐元的定時炸彈。此前市場傳出德國已經做好希臘脫離歐元區的準備，令歐元/美元匯率失守1.2000心理關口。盡管后來德國副總理出面澄清否認，不過市場目前普遍預期希臘最大反對黨激進左翼聯盟黨勝選並組成新政府，由於該黨對希臘政府與國際債權人簽署的救助協議持強烈反對態度，主張取消希臘債務、重新談判救助協議條款，所以市場的傳言也並未完全空穴來風。

歐債危機底宣告失守

由於對美國經濟復甦信心的增強以及對希臘引發歐元區局勢震盪和歐元區陷入通縮風險的影響，據國際貨幣基金組織(imf)的公開數據顯示，2014年第三季度歐元對美元貶值7.8%，同期全球央行削減歐元儲備規模則達到了8.1%。而此前兩次歐元單季度跌幅超過7%出現在2011年和2010年，但是當時全球央行並未明顯削減歐元儲備。

筆者認為，歐洲央行所采取的激進負利率政策，令歐元的吸引力下降，相信理智的人都會避免持有可能進一步貶值且無法獲得正收益的貨幣，這也就意味著歐元很可能面臨著非常重要的拐點。上一次面臨危機之時，超級馬里奧德拉基表明了“不惜一切代價捍衛歐元”的態度，如今在歐元大幅下挫的背景之下，更應該關注歐洲央行對此的立場。

從上述歐元/美元月線圖可以看出，歐元/美元一直受制於1.6035高點和1.4939高點連線的下降壓力線，這也就是為何在2014年的第一、第二季度能夠在1.3950到1.4000區域為投資者提供非常好的中長期做空機會，並把中長期目標分別指向1.3000、1.2000水平。如今，這一目標不但超額完成，甚至於在恐慌拋盤的影響下，直接擊穿了“歐債危機底”——1.1877低點。似乎也印證了那句老話，想要建立起信心很難，但想要摧毀分分秒秒的事。歐元/美元的匯率若無法重返1.1877上方，那么空頭進一步目標將會指向2005年11月低點1.1640/60區域，該區域假如也無法尋找到有效支撐，那么只有朝著0.8230低點到1.6035高點波段的61.8%斐波那契回撤1.1210方向移動。不過從短線上看來，美元指數在92.60區域遭遇較為強烈的賣盤打壓，有望為歐元/美元的走勢帶來反彈的喘息之機。

作者：fx168高級金融分析師 許亞鑫