中國9月財新制造業PMI創09年以來新低

中國制造業正加速惡化。

中國9月財新制造業PMI初值47.0，創2009年3月以來最低水平，不及預期的47.5，也不及47.3的前值。

財新智庫首席經濟學家何帆博士解釋稱：“數據表明，制造業正處於結構轉型的關鍵時期。經濟基本面總體良好，前期的外需沖擊和價格因素是制造業下滑主要原因。”

糟糕數據公布后，民生宏觀發表題為《洪荒之力打不開，7%封印破時不遠》的點評稱，整體而言，經濟仍不見底：

從微觀層面來看，房地產投資制造業投資繼續下行，基建投資小幅回升但仍獨木難支；工業耗煤量、利潤等數據來看依舊泥潭掙扎；經濟托底壓力大。長期來看，以房地產與制造業為核心的信用創造與產能擴張的黃金時代已經落幕；短期來看，上半年所依靠的金融業貢獻也是難以為繼。一句話，下半年經濟破7幾成定局。

要想完成年初目標，穩增長將繼續加碼，下階段貨幣政策將繼續寬鬆，匯率政策繼續求穩，財政政策繼續加碼，重點關注近期發改委推出的十條穩增長意見。

德國商業銀行也表示，中國9月制造業PMI初值顯示，經濟增長勢頭可能已經惡化，加大了全年經濟增長率可能低於7%的風險。

中國9月通用制造業產出指數初值錄得 45.7 （8月為46.4），同樣為2009年3月以來最低水平。

針對制造業分項數據，民生宏觀分析稱：

內外需雙萎縮：新訂單與新出口訂單加劇萎縮，表明內外需求端疲弱。內需來看，長期增長動力青黃不接的趨勢不變，短期來看，閱兵過后工業會加速補產，但是考慮財新PMI樣本集中為中小企業，未有反彈效果；外需來看，貿易總量裹足不前與發達國家貿易再平衡的長期壓力仍未變，雖人民幣自811匯改調整已貶值2.7%，但受歐美近期復甦放緩所影響，短期內外需依然靠不住。

生產加速收縮，庫存繼續去化，價格加速收縮，量價雙殺仍進行：面臨需求惡化，企業生產加速收縮，壓縮用工，采購數量繼續收縮，成品庫存去化壓力仍在；受全球大宗商品走熊的拖累，主要原材料購進價格價繼續萎縮。

中國制造業數據不佳，令投資者對中國經濟的憂慮加深，金融市場反應明顯。