涪陵電力非經常性損益致凈利下滑 節能業務超預期

和訊網訊 近日，涪陵電力(600452,股吧)發布2016年半年報，歸屬於上市公司股東的凈利潤比上年同期減少45.55%。但歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤比上年同期增加34.82%，導致這一現象的原因，涪陵電力解釋稱，是由於財務費用較上年同期降低、處置聯營企業道真仡佬族苗族自治縣華源電力有限責任公司股權及債權，沖回以前年度計提的壞賬准備等多種因素共同作用造成。另外，由於涪陵電力節能業務發展迅速，未來快速擴張將帶來高增長。

從年報上看，報告期內，歸屬於上市公司股東的凈利潤為73840999.69元，比上年同期減少-45.55%；但歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為47750127.05元，比上年同期增長34.82%。

為何會出現這種現象？

涪陵電力表示，本報告期內營業利潤、利潤總額、凈利潤、基本每股收益同比均有所下降，這是由於以下因素共同作用而造成的：一是上年同期處置參股企業東海證券股份有限公司股權取得投資收益 11710.60萬元；二是本年由於處置聯營企業道真仡佬族苗族自治縣華源電力有限責任公司股權及債權，沖回以前年度計提的壞賬准備2338.69萬元；三是財務費用較上年同期降低。

另外，從年報中可知，報告期內，涪陵電力經營活動產生的現金流量凈額為53473126.69元；投資活動產生的現金流量凈額為-383629004.32元；籌資活動產生的現金流量凈額為144000000元。

根據一般經驗可知，當一家企業的經營活動現金凈流量為正數，投資活動現金凈流量為負數，籌資活動現金凈流量為正數時，可以判斷企業處於高速發展期。此時產品迅速占領市場，銷售呈現快速上升趨勢，表現為經營活動中大量貨幣資金回籠，同時為了擴大市場份額，企業仍需要大量追加投資，而僅靠經營活動現金流量凈額可能無法滿足所需投資，必須籌集必要的外部資金作為補充。

招商證券(600999,股吧)在所發布的涪陵電力研究報告中也表示，涪陵電力節能業務略超市場預期。除去年已建成的4 個項目外，公司尚有近6-7個項目在建或剛建成；另外，涪陵電力新簽訂9.78億元節能合同，接下來，涪陵電力的快速擴張將帶來高增長，電網公司將節能與服務業務作為新主業是可預見的趨勢。