PPI上漲轉正或早於預期 經濟平穩寬松難再現

和訊網消息 8月9日，國家統計局公布的數據顯示，7月全國居民消費價格總水平（CPI）同比增長1.8%，環比上漲0.2%；全國工業生產者出廠價格（PPI）同比下降1.7%，降幅繼續收窄。

CPI分類項下，豬肉價格同比上漲16.1%，漲幅較上月回落14個百分點，仍為食品中同比貢獻最大的一項，環比貢獻最大的為蔬菜價格。非食品中，醫療保健、教育服務、居住價格同比分別上漲4.3%、2.3%、1.6%，合計影響CPI同比上漲約0.81個百分點。

國金證券(600109,股吧)大類資產分析師徐陽表示，CPI的漲幅總體符合市場平均預期，展望後期，由於去年8月為基數最高月份，而且隨着氣候影響因素消退，8月環比難有大幅上漲，預計8月或為CPI同比漲幅的年內低點。

PPI環比由降轉升，改善幅度超預期，其中貢獻最大的是有色金屬冶煉和加工。徐陽認為，隨着去年基數越來越低，PPI同比上漲幅度轉正或早於市場預期到來。

徐陽分析稱，雖然CPI漲幅弱於上月，並創下年內新低，但環比漲幅超預期，而PPI的恢復速度也快過於市場預期。央行考慮的通脹水平為綜合CPI和PPI之後的數據，並且對環比數據的關注也較大，因此，在整體通脹環比上漲的情況下，短期難看到貨幣寬松。

海通證券(600837,股吧)首席宏觀分析師姜超也認為，8月經濟有望繼續保持平穩，貨幣政策將趨於中性。另外，上周央行報告特別提到，頻繁降准會大量投放流動性，令市場利率下行，也易強化政策放松預期，令貶值壓力加大、外儲下降，甚至形成惡性循環，並稱要繼續實施穩健貨幣政策，從量價兩方面保持貨幣金融環境穩健和中性適度，這表明短期內貨幣政策將趨於中性。