工行北分：金屬及商品市場交易策略

和訊特約

一、貴金屬市場

黃金

金價周一在跌至一周低點後微升0.07%，報每盎司1335.99美元，稍早觸及7月27日來的最低1329.55美元。上周尾盤美國非農數據強勁，金價大幅下挫，但昨日投資者對全球經濟的擔憂為金價提供了支撐，美聯儲加息將會對全球經濟形成負面影響。上周美國勞工數據強勁，7月新增非農就業崗位25.5萬個，6月新增就業崗位上調至急增29.2萬個，經濟各領域就業崗位普遍增加，但最新數據仍顯示，上周五全球最大的黃金支持上市交易基金(ETF)-SPDR Gold Trust GLD持金量增幅創6月底來最大。有關美聯儲加息預期變化仍將左右市場走勢，目前投資者關注聯儲主席耶倫8月26日在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的年度大會上的講話，預計將透露美國何時可能升息的線索。當前大部分經濟學家和投資者預計最可能在12月升息，普遍認為美聯儲不會在美國11月大選前行動。

技術走勢來看，金價上周五急速下跌，自布倫帶上軌壓力位快速回落至20日均線，昨日金價走勢則在該支撐位附近小幅企穩，盡管收盤略有上漲，但不該短期弱勢局面，預計金價本周仍將震盪走弱。不過，目前下方50日均線快速上移，目前在位於1312美元附近，預計將對金價提供支撐。目前，50日均線和100日均線是金價長線走勢的關鍵支撐，將決定金價震盪回升格局能否延續。

白銀

白銀昨日也上漲，在周五大跌超3%後微升0.25%，報每盎司19.71美元，日內稍早跌至近兩周低點19.56美元。白銀近期繼續在19.35至20.85美元區間窄幅波動，維持高位整理走勢，預計本次非農數據的打壓不會打破上述局面。技術走勢上，白銀日線50日均線目前位於18.80美元，即將上穿布侖帶下軌，預計將為後市走勢提供向上幫助。

二、商品市場

原油

油價周一收漲近3%，有關OPEC將限產的消息再度流傳，緩解了目前對供應過剩局面的擔憂。上周美國活躍鑽機數連續第六周增加。中國的燃料出口較上年同期猛增超過50%，至創紀錄的457萬噸/月，令全球供應過剩的狀況加劇，一度打壓油價。周一收盤，美國原油期貨收漲1.22美元，或2.9%，報每桶43.02美元。布侖特原油期貨上揚1.12美元，或2.5%，收報每桶45.39美元。

華爾街日報(博客,微博)報導稱委內瑞拉、厄瓜多爾和科威特等OPEC成員擬再度行動，促成OPEC成員國和俄羅斯等非OPEC產油國間的合作，達成限產目標。OPEC成員國此前4月曾發起類似動議，但未獲成功，當時沙特以伊朗拒絕參加凍產為由退出了在卡塔爾首都多哈舉行的磋商。昨日，卡塔爾能源部長兼OPEC大會主席薩達在一份聲明中指出，OPEC經常與所有成員國討論，幫助恢復油市穩定和秩序的途徑和手段，OPEC成員國計劃在9月26-28日阿爾及利亞國際能源論壇會議的間歇舉行非正式會議。不過俄羅斯能源部長表示，油價還未回落到需要進行干預的水平，但他對與OPEC協商持開放態度。

銅

期銅上漲，LME三個月期銅昨日上漲0.4%，至每噸4810美元。美國7月就業數據提振風險資產吸引力，但對中國需求的擔憂仍使銅價徘徊在四周低位。基本金屬因股市上揚和美國就業數據強勁得到支撐。最新數據顯示，中國7月進出口延續雙降走勢，並低於市場預期，銅進口數據更令人失望。中國海關總署周一公布，以美元計價7月出口同比下降4.4%，進口同比下降12.5% ，差於市場預估中值的下降3%和下降7%。銅需求方面，中國海關周一數據顯示，7月未鍛軋銅及銅材口360,000噸，較上月的420,000噸下降14.3%，夏季需求走弱。預計中國下半年銅進口需求將繼續下降，全球供應增長超預期，綜合情況對銅價不利。中國第二季需求改善和美元下跌已促使銅價年內上漲，但與基本金屬市場整體表現相比仍趨弱，投資者對銅基本面狀況的疑慮仍未改善，這將導致銅價長期走勢難以好轉。

大豆

CBOT大豆期貨周一觸及一周高位，指標11月大豆期貨收高1%，報每蒲式耳9.85美元，連續第四日收高，美國農業部確認連續第九日達成大筆出口交易。美國農業部通過其日報告系統稱，民間出口商向中國出口24.6萬噸2016/17市場年度美國大豆，為連續第九日報告達成出口交易，期間新作總銷量超過270萬噸。美國農業部周一稱，上周出口檢驗美國大豆97.2001萬噸，接近市場預估區間的上線。同時中國海關總署數據顯示，中國7月進口了776萬噸大豆，比6月的756萬噸高2.6%。不過，圍繞美國大豆作物前景良好的預期仍抑制市場，天氣預報顯示，本周中西部大部分地區的天氣狀況對作物生長總體上有利，美國超過一半的作物處於關鍵的結莢期。預計農業部周一晚些時候將公布，上周大豆生長優良率持平在72%。

北京分行交易室

呂岩

2016-8-9

作者觀點不代表和訊立場