高息資產強勢，亞太市場具雙漲潛力

◆ 富蘭克林華美投信：亞太高息資產，平衡佈局勝率高

英國退歐引發歐美政經變數頻傳，資金面的避險情緒升溫，全球資金開始往評價面相對低，但收益率相對高的亞太市場進行位移，亞太高息資產的投資趨勢應運而生。根據彭博資訊，截至8/3，今年迄今MSCI新興亞洲指數上漲近6%，勝過MSCI世界指數僅逾2%，而新興亞洲債近月走揚逾3%居各類債市之冠，展現亞太市場高息資產的強勢表現。

在此趨勢下，富蘭克林華美投信趁勢推出「富蘭克林華美亞太平衡基金」，將於8/22~8/26期間募集，該基金佈局以亞太地區高息股票及債券收益資產為主軸，希望提升報酬目標的同時，也運用主動式管理的動態調控機制，期望兼顧降低下檔風險。

富蘭克林華美投信建議，全球市場震盪加劇，美國升息速度未明，歐洲銀行業壟罩陰霾，與其單押某一股市或債市的反彈行情，不如以股債平衡的策略佈局亞太區域，透過動態調配股債比例、控管風險，又能追求股債雙漲的獲利空間。根據歷史經驗，過去金融海嘯事件後，以亞太股債各半比例為投資組合進場一年後的正報酬機率可達85%，勝過單純投資單一資產如亞債或亞股的僅70%~80%表現（註1），顯示平衡佈局的投資策略有助於提高投資致勝率。

富蘭克林華美亞太平衡基金」經理人楊子江表示：目前亞太指數股價淨值比為1.3倍，處於過去20年平均值的1.7倍的下緣，根據歷史統計，每當股價淨值比低於1.3倍，未來1~2年的平均投資報酬率分別為19%及33% （註2），而本基金以亞洲地區的三大投資平台「東協、印度及中國」納入投資組合，汲取各大國家地區具有優勢的產業聚落，挖掘亞洲地區的高股息企業資產，例如半導體、電信、電力、網通及金融業等。

富蘭克林華美亞太平衡基金協管基金經理人陳姵穎表示，在穩健原則的前提下，靈活搭配股債的比重，是動態調控機制的關鍵策略，債券投資包含主權債、投資級公司債及高收益債，亞洲債券整體信用評等較其他新興市場為佳，且今年以來亞洲高收益債已發生的違約率只有0.9%，遠低於歐美高收益債券介於1%~3%的水準，而去年的亞洲高收益債違約復原率達59%（註3），顯見亞洲高收益債的投資潛力，相對不易受國際事件引發資金流出而大起大落，惟須持續留意後續美國升息議題，以及全球資金流向與流速是否有變化，作為觀察亞洲債券進場的指標。

以全球市場面來看，楊子江補充，在英國脫歐事件後，亞洲與歐洲兩大經濟體的投資前景已有調整，亞洲區域有東協的平台加上中國與印度的結合，對於亞洲將形成區域良性循環的益處，也將是看好亞太高息資產潛力十足的主因。