〈分析〉為何日本央行如此渴求2%通膨目標

《彭博社》報導，綜觀全球數間大型央行：美國聯準會 (Fed)、歐洲央行 (ECB)、英國央行 (BOE)、澳洲央行 (RBA) 和日本央行 (BOJ) 等，近幾年皆在貨幣政策的目標上明訂要達到 2% 的通膨目標，但是多數國家對於 2% 通膨目標的渴望與日本央行相比，可以說是天差地遠。

日本央行總裁黑田東彥 (Haruhiko Kuroda) 在上週五 (22日) 便曾經再次對市場重申，日本央行為了達到 2% 的通膨目標，絕對願意不惜一切代價。

一．2% 通膨目標究竟有何特別之處？

目前全球多數已開發經濟體皆認為，2% 通膨目標是鼓勵企業投資和民間消費的最佳通膨成長率，同時 2% 的通膨成長率也不會造成通膨暴衝，進而引發惡性的通貨膨脹。

而日本首相安倍晉三 (Shinzo Abe) 在 2013 年走馬上任之後，日本央行便在隨後的一個月設定了 2% 通膨目標，顯示安倍政府與日本央行只有一個共同的目的，就是帶領日本擺脫通縮 20 年的苦痛。

二．日本現在距離 2% 通膨目標還有多遠？

以目前最新日本官方所公佈的通膨率數據顯示，日本當前通膨率仍處在負值水平的 -0.4%，可以說距離 2% 通膨目標仍是非常遙遠。

此前在 2013 年日本首相安倍晉三剛上任之際，安倍曾經推出廣為人知的「安倍三箭」藉以壓低日元匯價，進而刺激通膨成長，當時日本國內通膨確實曾經飆破 2%，甚至還一度來到 3% 的通膨水平。

但是好景不長的是，隨後 2014 年原物料商品和油價出現了一輪暴跌，廣泛地拖累了全球的通膨前景，也嚴重地衝擊到日本的通膨成長。

日本的原油全是仰賴進口，故在油價一片低迷的浪潮之下，日本國內的油價也是落在低檔水平，故自 2014 年起日本通膨率便出現了急遽下滑，而日本的 2% 通膨成長率就像南柯一夢般，再也未能重現。

三．日本通縮危機究竟是為何發生？

這一切皆起因於日本房市資產價格泡沫破裂，進一步拖累了日本國內銀行業財務狀況，導致日本銀行向市場放貸的意願日漸下滑，同時日本國內企業更開始專注削減債務、國內薪資成長停滯、消費者支出出現暴跌，日本家庭開始對於物價走低、延後購物等行為漸漸地習以為常。

再加上 2008 年金融海嘯和 2011 年 311 日本大地震、福島核爆等危機的摧殘，更使得日本民眾和企業之間廣泛對物價通縮的現象，抱持著司空見慣的心態，隨著當前日本人口結構正嚴重陷入了老齡化社會，估計日本的通縮危機恐怕將是更難以化解。

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