不要和央行對作？彭博社：央行漸失去宰制市場的力量

美國聯準會(Fed)主席葉倫　資料圖片：afp

華爾街過去一向有條生存鐵則：不要和央行對作。

很淺顯易懂的一句話，因為央行是金融市場的主宰者。央行制定著市場上一切的金融規則、可以移動任何商品的價格、可以消滅任何東西，只要央行們想要。

但照目前金融市場的反應來看，央行的權力與能力，似乎正備受質疑。

據《彭博社》報導，在上週美國聯準會(Fed)決議推遲升息後，美股不漲反跌。不只 Fed 如此，歐股也在 ECB 總裁德拉吉(Mario Draghi)暗示將擴大刺激方案後，暴跌 2.75%。

八月份時，上證指數也在中國人行宣布第五次降息後下跌 1.27%。

法興銀行首席經濟學家 Michala Marcussen 在一份致投資人報告中指出：「央行們已失去安撫市場的力量。」

Michala Marcussen 表示，從股市的反應就可以發現，自金融海嘯各國央行啟動量化寬鬆以來，投資人認為央行已逐漸失去寬鬆信貸、貶值貨幣、刺激信心等能力。

在九月份 Fed 召開利率決策會議的前夕，蘇格蘭皇家銀行(The Royal Bank of Scotland)就曾對 135 名客戶作出調查，其中有 63% 的客戶認為，央行的貨幣政策對金融市場來說已逐漸失效。

蘇格蘭皇家銀行宏觀信用研究部負責人 Alberto Gallo 表示：「從投資人在市場上的反應可以清楚地看到，市場對於 QE 的態度已經從原先的正向看待轉變為擔憂寬鬆過度。」

隨著央行失去在股市呼風喚雨的能力，現在最新的擔憂則是，央行們恐怕已失去另一種提振經濟的方式：財富效應。

財富效應指的是，當寬鬆的貨幣政策刺激股市上漲後，投資人的財富增加，進而刺激消費，帶動實體經濟增長。