回顧脫歐沖擊波 外匯市場流動性枯竭如何煉成的

和訊網消息 7月14日下午，湯森路透舉行網絡研討會，邀請香港朗閏資產管理公司總經理，海外對沖基金管理人付鵬(博客,微博)和湯森路透外匯市場專家經緯就「英國脫歐的全球資產配置意義與A股格局演變」展開深度探討和交流。和訊網受邀參加此次研討會。

湯森路透外匯市場專家經緯首先就「風險事件沖擊下的市場及相應對沖策略」進行演講，以下是發言要點。

今年至少到目前最大的黑天鵝事件

經緯認為，英國脫歐事件是今年至少到目前最大的黑天鵝事件，盡管這個事件在一開始就帶有鬧劇的特點，但無論如何它還是發生了，並給我們這個金融市場帶來了非常大的即時性沖擊，從好的一面來看，它至少給我們做了一個非常大的壓力測試，使得我們可以自08年雷曼兄弟倒閉以後，第一次看這樣一個如此大的、出乎市場預料的事件，給市場帶來一個怎樣廣泛的影響，以及今後我們面對這樣一個市場想要進行一定的風險對沖或是從中獲利的話，我們可以選擇一個怎樣的策略。

英國脫歐造成外匯市場流動性的枯竭

首先不言而喻的，英國脫歐事件給整個市場帶來的最大的沖擊就是在於整個的英鎊的外匯市場方面，我們可以看到整個的英鎊市場在於脫歐公投塵埃落定以後發生了一個非常大的即使性變化，英鎊的下跌應該在意料之中，但由於此前投資者和市場沒有對英國脫歐有所預料，絕大多數投資者都認為英國會經過投票後留在歐盟，因此整個市場對於投票結果出現了一個猝不及防的效果。大家可以看到市場最明顯的一個影響是流動性枯竭，英鎊對美元的一個Bid Ask Spread一度是高達了五六十點，這在整個的技校的非常流動性好的一個外匯市場中是非常罕見的。大家知道中外匯市場可能是整個金融市場中流動性最好的一個市場，它的整個容量非常大，交易也非常活躍，尤其是英鎊兌美元這種兩國貨幣都是自由交易、自由流通貨幣的這樣一個情況。它通常來講它的一個點差，大家可以看到有右圖所見，使我們湯森路透的交易平台FT里面顯示的一個最優報價，這也是整個市場的一個普遍狀況。（和訊網評論部李士英整理）