銀河期貨：7月15日期貨日報匯總

銅：

周四銅市交投活躍，銅價在近期反彈高位有所調整。今日大宗商品市場的火爆場面有所緩和，銅價也在連漲三天後，今日在近期反彈高位調整，目前市場的關注焦點是經濟刺激政策。今天晚些時候英國央行將公布利率決定及會議紀要，市場此前預期英國將調降基准利率0.25個百分點至0.25%以刺激經濟。基本面上，今日國內現貨轉為貼水80-升水30元，較昨日的貼水40-升水40有所回落，持貨商逢高加大出貨力度，下游迫於補庫需求少量入市按需采買，整體市況仍偏淡，盤面高價對成交有着明顯的抑制作用。從技術上看，銅價目前處於調整之中，長期看來我們認為銅價的上行趨勢仍在。

鋅鉛：

周四滬鋅鉛窄幅整理，成交略顯低迷。宏觀方面，今日國家發改委舉行新聞發布會，會上宣布1-6月發改委共審批核准固定資產項目96個，總投資4616億元，項目主要集中在交通、水利和高技術領域，財政刺激政策持續。現貨市場，今日市場0#鋅對滬期鋅1609合約貼70~貼40；1#鋅市場缺貨，現貨價格下跌，現貨貼水基本與昨日持平；煉廠惜售，少數下游按需采購，多數持觀望態度，市場整體成交清淡。今日商品市場整體相對沉寂，滬鋅鉛日內波動也不大；考慮到近期國內經濟數據不算太樂觀，市場做多熱情有所消退。現貨市場仍然維持小幅貼水成交，消費端在淡季表現較差，同樣對鋅價形成拖累。盤面上來看，鋅價高位有所承壓，LME鋅2200美元、滬鋅17000元仍存較強阻力，短期或有調整穩固，中期偏強態勢不變；滬鉛尾隨小幅調整，重心仍有上移空間。

鎳：

周四滬鎳先抑後揚，開盤受美不銹鋼反傾銷影響，鎳價一路下探，隨後鎳價在5日均線處受到支撐，波動上行。現貨方面，金川鎳貼水較昨日縮小50至貼水350元，俄鎳貼水較昨日縮小50至750元成交。貿易商對後市看漲，鎳價下行時收貨積極，但下游采購意願不佳，少量為主。行業方面， 目前環保問題日益受到礦山工廠關注，菲律賓地區礦山面臨整改風險，諾里爾斯克關停旗下一家冶煉廠，國內山東地區低鎳鐵工廠陸續關閉，必和必拓鎳冶煉廠因鎳價低迷面臨原料供應減少。目前國內鎳鐵因產量縮水，原料供應趨緊，平均采購價已漲至805元/鎳點。鎳鐵價格強勢給鎳價以有效的支撐。今年1-6月份我國300系不銹鋼產量同比增速由去年的6.25%擴大至11.8%。鎳供需面改善給鎳價中長期上漲趨勢形成支撐。盤面上看，鎳價沖高回落後受到支撐，後期關注下方支撐位的有效性，倫鎳為10000美元，滬鎳為70000元左右。

豆類日評：

今日連豆類跟隨美盤延續反彈，市場整體表現平穩；近期市場主要受到未來干燥天氣的擔憂提振，天氣炒作節奏明顯。USDA7月供需報告波瀾不驚，數據符合預期，但在未來不利天氣可能損及作物產量的預期下，全球大豆供需可能進一步趨緊張。目前市場對天氣的敏感度更加明顯，天氣的炒作進入到最關鍵的周期內，所以在大豆生長期結束前，盤面將維持震盪偏強格局。國內方面，連豆類跟隨外盤反彈，油粕比值繼續回落。現貨方面，現貨觀望氛圍較濃，因明日臨儲大豆將開始拍賣，目前起拍底價尚不確定。目前市場傳言眾多，有消息稱明臨儲大豆拍賣底價在3000元/噸左右，且此次拍賣總量預計達480萬噸，10月份之前拋完。有部分參與拍賣的貿易商以及企業反映，2010以及2012年大豆質量普遍較差，2013年大豆有部分糧庫存放質量較好，所以前期拍賣可能處於觀望狀態。豆粕方面，現貨報價個別地區上漲20-30元/噸，沿海油廠報價在3360-3450元/噸左右。目前南方降雨對國內多地飼料養殖行業帶來了影響，多地油廠出現豆粕出貨困難，庫存積壓的現象；目前市場分化嚴重，需求較前期處於躑躅不前狀態。鑒於本輪行情是外盤天氣炒作下的反彈，國內市場走勢也將易漲難跌。操作上：豆類中線逢低做多思路不變。油脂：

周四油脂震盪走強。豆油1701增倉明顯，收漲0.76%，報6328元/噸；棕油1701大幅增倉，收漲1.13%，報4994元/噸；菜油1701增倉明顯，收漲0.46%，報6518元/噸。現貨方面，四級豆油出廠價大多持穩，局部地區上漲，張家港報價6200元/噸，較昨日持平；港口24度棕油交貨價大多持穩，個別港口上漲，黃埔港報價5350元，較昨日持平；四級菜油報價大多持穩，局部有所漲跌，張家港報價6300元/噸，較昨日持平。外盤方面，CBOT豆類均走高，BMD毛棕油走高，跟隨其他植物油市場上漲。對未來天氣的擔憂提振美豆市場，而馬棕油基本面上暫無好消息出現，馬棕油6月產量恢復超預期，後期增產壓力將更加明顯，出口需求能否改善將成為價格能否反彈的關鍵因素。明日船運機構將公布馬棕油7月1-15日出口數據，重點關注。整體上，美豆產區將迎來干熱天氣的擔憂帶動豆類、油脂全面走高，但產區天氣目前良好，相對有利於大豆生長，後期仍需看優良率是否配合。建議短線操作為主，追漲謹慎。

股指:

今日股指小幅震盪，下探後快速回升。近幾日來券商、銀行、軍工，航空等績優藍籌股啟動，去產能的采掘和鋼鐵也在發力。這一波反彈是在對宏觀數據下滑不敏感以及供給側改革明確為主線的背景下發生的，堅定的改革預期是目前市場主線。自從5月初權威人士明確供給側改革是主攻點以來，習主席提出科技興國，國務院派督察調查民間投資；7月以來習主席繼續指出，堅定不移國企改革，堅定不移推進供給側改革，給市場吃了定心丸。國企改革和去產能會繼續推進，改革只會比以前更好，不會更差；再者，市場對中報也有一定的期望。數據：出口數據略差，但新增貸款數據有望較高；由於M2連續將低，央行可能會進一步寬松。匯率方面，6月外匯儲備在人民幣連續貶值的情況下，增加134億美元。貶值意味着估值修復，而不再是資金恐慌出逃。技術上，目前有壓力，需要消化，可能會有回落，但並不意味反彈結束，回調買入，震盪反彈。

焦煤焦炭：

焦煤焦炭震盪下行，JM1609合約減倉14708收於739.5元/噸；J1609合約減倉11122收於1014元/噸。宏觀方面，上半年，全國全社會用電量約27759億千瓦時，同比增長2.7%，增速較去年同期回升1.4個百分點；6月全社會用電量約4925.3億千瓦時，同比增長2.6%，增速同比回升0.9個百分點；1至6月共審批核准固定資產投資項目96個，總投資4616億元；6月審批核准項目23個，總投資1511億元。行業方面，2016年6月我國出口鋼材1094萬噸，較上月增加152萬噸，同比增長23.1%；1-6月我國累計出口鋼材5712萬噸，同比增長9.0%；1-6月份；我國1-6月份累計進口煤及褐煤1.08億噸，同比增長8%。現貨方面，河北邯鄲主焦煤（A